编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的(de)调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市(shì)场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多(duō)个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名(míng)作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了(le)两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道(dào)中(zhōng)龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他(tā)也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速(sù)走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时(shí)间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的(de)易方达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的(de)配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思(sī)路可(kě)能是(shì)想(xiǎng)利用次高(gāo)端(duān)和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集团，而这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛(sài)道(dào)细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众(zhòng)新能(néng)源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在(zài)管的(de)7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的(de)年初(chū)至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似(shì)2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的(de)终局如大(dà)部(bù)分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的(de)市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路(lù)依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报(bào)和(hé)一(yī)季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持(chí)有(yǒu)的是完全一(yī)致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基(jī)金(jīn)的持仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱(ài)高估(gū)息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上(shàng)一(yī)季的(de)第(dì)三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出了前一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华(huá)能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关(guān)题材(cái)，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入(rù)的(de)还有(yǒu)安徽(huī)合力(lì)和(hé)紫金矿业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修(xiū)复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美(měi)生(shēng)活还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除(chú)去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的(de)范畴展开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位(wèi)一(yī)度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年(nián)公(gōng)司力捧的(de)三(sān)位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中中文(wén)在(zài)线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受(shòu)益于(yú)国民经(jīng)济持(chí)续增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年(nián)一(yī)并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了(le)半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基(jī)金经(jīng)理们的(de)追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没(méi)有单一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两年定2l是多少斤 2l是多少kg开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子(zi)赛道(dào)股票在其(qí)中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然(rán)在基金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对(duì)收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素(sù)。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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