尽管周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累(lèi)计最(zuì)大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概率演(yǎn)化(huà)为TMT大年 机构预计(共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放jì)5月(yuè)见底(dǐ)后(hòu)将迎(yíng)“盛夏攻势(shì)”且大(dà)概率创(chuàng)新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年(nián)TMT行情，招商策略张夏在(zài)4月(yuè)23日研报中测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点调整幅(fú)度已(yǐ)经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万(wàn)得全(quán)A的表现。由于今(jīn)年出现了以(yǐ)AI+代表的大型产(chǎn)业(yè)趋势，一季(jì)度(dù)TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收益，那么(me)今年(nián)演化为(wèi)TMT大年的概率已经非(fēi)常(cháng)大。

　　进一步(bù)来看，若参考历(lì)史(shǐ)的调整时(shí)间和(hé)幅度，可能这一轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的规律和应对(duì)策略，其中TMT大(dà)年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波(bō)行情，春季躁(zào)动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的时(shí)间来(lái)看，每(měi)年四月份到九、十(shí)月份期间会有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年(nián)都是6月底七月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为(wèi)，在学习效应的推动(dòng)下，盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)开(kāi)始的时间越来越(yuè)早。对此，有业内(nèi)人(rén)士预计，基本在(zài)一季报披露结束后，假设(shè)按此速度再调整(zhěng)一段时间(jiān)，估计在5月基本见底后将(jiāng)迎来(lái)“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中(zhōng)的(de)这种调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大(dà)概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻(gōng)势或(huò)由计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用到(dào)硬件） 关注短(duǎn)期维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋(fù)能(néng)消费电子板块受益标的。

　　今(jīn)年业(yè)绩密集披露期(qī)结束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控(kòng)等大产业趋势以及政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势，而往往这一波(bō)盛夏攻(gōng)势(shì)还会创新高。考(kǎo)虑今年年初春季躁动是(shì)计算机占优，招(zhāo)商证(zhèng)券张(zhāng)夏认为按照历(lì)史经(jīng)验，要么计算机转电子（从应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要(yào)么(me)计(jì)算机(jī)强者(zhě)恒(héng)强。

　　国海策(cè)略4月(yuè)9日研报(bào)认为，伴(bàn)随二季(jì)度业绩(jì)窗口期的(de)到来，市场表现将更(gèng)贴合业绩的相对优势(shì)，维(wéi)持TMT是全年主线的判断(duàn)，并建议关注(zhù)短期维(wéi)度业绩可能超预期的(de)部(bù)分消费板块，电子行业有望体(tǐ)现出相(xiāng)对优(yōu)势。

　　从细分(fēn)环(huán)节进一(yī)步(bù)来看，广发策略4月(yuè)17日研报(bào)指出，电子(zi)行业(yè)在ChatGPT产业链(liàn)中(zhōng)主要分布位(wèi)于AI服务器及相(xiāng)关电(diàn)子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务(wù)器(qì)是以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型进(jìn)行训练/推理的算力(lì)载体和(hé)基础(chǔ)。数据量和算(suàn)力的提(tí)升明(míng)显拉升了AI服务(wù)器中存(cún)储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量(liàng)与价，给相(xiāng)关电子(zi)厂商带来了机会(huì)。国海证券同样在研报(bào)中指(zhǐ)出，维持(chí)TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国(guó)联证券4月(yuè)20日研报同(tóng)样表(biǎo)示，伴随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越广，对于算力(lì)的需求(qiú)将呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国(guó)产替代速(sù)度加(jiā)快。建议重点关(guān)注(zhù)景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯(xīn)科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通(tōng)信重要环节，相关(guān)公(gōng)司将深(shēn)度受益(yì)AI共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放带来的(de)增(zēng)量需求。建(jiàn)议关注(zhù)国(guó)产光模(mó)块(kuài)龙(lóng)头公司：中际旭创(chuàng)、新易盛、光迅科技；高(gāo)速光引擎光器件核心(xīn)供应商天孚通信；国产(chǎn)光芯片领(lǐng)军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金证券樊志(zhì)远在(zài)4月21日(rì)研(yán)报中同样看好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值量是普通服务器的价值量(liàng)的(de)5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对(duì)AI服务(wù)器的需求日益增(zēng)加，市(shì)场(chǎng)扩容(róng)在即，建议关注沪电(diàn)股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业(yè)。

　　另一方面，对于(yú)相关电子产(chǎn)品，广发策略表示，电子厂(chǎng)商亦有(yǒu)望受益(yì)于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终(zhōng)端应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端设备(bèi)打(dǎ)开新成(chéng)长空间。此外，东海证券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋(fù)能消(xiāo)费电子趋势明(míng)确，估值(zhí)重塑逻辑逐步(bù)验证，关注(zhù)消费电子景(jǐng)气拐点(diǎn)。

　　对此，国信(xìn)证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务(wù)器产(chǎn)业链。其(qí)中，具备AIGC大(dà)语言模型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威(wēi)视、传(chuán)音控股(gǔ)、视源股(gǔ)份(fèn)、康(kāng)冠科技、歌(gē)尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益于全球算力(lì)需求爆发式增长的(de)AI服务器产业链(liàn)，包括工业富(fù)联、沪电股份、环旭(xù)电子(zi)、东山精密、闻泰科技共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产品频(pín)发催化的(de)VR/AR产(chǎn)业链(liàn)，推(tuī)荐歌尔股份、三利(lì)谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度(dù)筑底(dǐ)、消费(fèi)复苏预期强化(huà)的智能手机产业链，包括光弘科技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络(luò)电(diàn)子(zi)、东山精密等。

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