周一的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌期间(jiān)净买入的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道(dào)股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌(diē)期间，资金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫的时刻再(zài)度显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从资金(jīn)流向结(jié)构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值被(bèi)资(zī)金看好，而高位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资(zī)金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF等(děng)短期净流(liú)出(chū)，资(zī)金(jīn)出现(xiàn)短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的(de)估值仍在(zài)低(dī)位，多家(jiā)机(jī)构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资(zī)金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入(rù)资金(jīn)居前

　　上周五(wǔ)股市(shì)大跌(diē)，当日股(gǔ)票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份(fèn)，以区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价测算，当日(rì)净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金(jīn)逆市布局的特点119出警收费吗 119出警收费标准是多少。

　　从资金(jīn)净买入(rù)排行看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实(shí)基金旗(qí)119出警收费吗 119出警收费标准是多少下(xià)沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净(jìng)流入资(zī)金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期(qī)震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜(bǎng)首(shǒu)，单日净(jìng)买入(rù)金额(é)接近5亿元，目(mù)前仍处于估(gū)值(zhí)低位的医(yī)疗ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产(chǎn)品也位(wèi)居净流入资金前列，而在近(jìn)日(rì)遭遇高位(wèi)回(huí)调的游戏(xì)ETF，也受到(dào)资金(jīn)的逆(nì)市(shì)买(mǎi)入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行(xíng)情(qíng)冲(chōng)顶、收(shōu)益(yì)翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资(zī)金的上述流向(xiàng)情(qíng)况，一位(wèi)公募股票权益基(jī)金经理(lǐ)表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口(kǒu)下(xià)行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的情况下，资金(jīn)可能更(gèng)青睐用大(dà)盘宽基指数(shù)，比(bǐ)如(rú)科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市(shì)场(chǎng)，以获取整(zhěng)个市场的平均回报(bào)。

　　而在(zài)行业方面，沪上(shàng)一家公(gōng)募(mù)机构(gòu)分析，由于近日(rì)以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前期炒作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退潮趋(qū)势，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度有所回落。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期(qī)关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调(diào)整下来的行业，可能会(huì)继续受到(dào)了资金的关注。

　　也(yě)有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看(kàn)好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股高位调整(zhěng)，上周(zhōu)沪指下跌(diē)。前(qián)期部(bù)分板块短(duǎn)期上冲较快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随(suí)着(zhe)建筑(zhù)、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部出现分化，获利兑现需(xū)求叠加经济(jì)数据不及(jí)预期，权(quán)重(zhòng)板块回调(diào)带(dài)动大盘指数回(huí)落。

　　不(bù)过，民(mín)生加(jiā)银基金认为，从(cóng)长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值央(yāng)企的价值重估(gū)，有基(jī)本面支撑的低(dī)估值(zhí)央企(qǐ)或有望受益(yì)。

　　博时基金权益投资(zī)一(yī)部基金经理(lǐ)吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部(bù)分传(chuán)统行业国央(yāng)企的(de)严重低配和低估。而在这种大幅低估(gū)和低配背景(jǐng)下(xià)，部分企业因(yīn)为自身经营改善、高股息水平(píng)等特征，使(shǐ)得(dé)其估值修复成(chéng)为了(le)可能。虽(suī)然经过前(qián)期反弹，大金融整体估值仍旧处(chù)于低(dī)位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期表(biǎo)现(xiàn)存(cún)在(zài)剧(jù)烈波(bō)动可(kě)能(néng)；从(cóng)中(zhōng)期看，整体(tǐ)大金融当前估值(zhí)仍(réng)旧处于中低水平，部分个股(gǔ)尤(yóu)其是基(jī)本面明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)的(de)个(gè)股(gǔ)，仍旧有估值修复的(de)空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力(lì)

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入(rù)资(zī)金超出净流(liú)出(chū)资(zī)金。但也有部(bù)分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部分海(hǎi)外指数遭遇(yù)资金(jīn)的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金也超过2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年(nián)来“越(yuè)跌越买”的(de)创业板ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出(chū)，而今年涨幅接(jiē)近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在股市(shì)调整(zhěng)中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公募机(jī)构(gòu)评价，基(jī)建板块受益于“一带一(yī)路”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要(yào)求，可能(néng)会(huì)受到获利盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证(zhèng)券保险板块称，一(yī)季(jì)报陆续披露(lù)，非银(yín)金融业绩超预期，证券(quàn)板块(kuài)市场交投活跃度较一季(jì)度显著改(gǎi)善，差异(yì)化(huà)最低结算备付金缴纳比例(lì)机制(zhì)引(yǐn)入，证券公司保证(zhèng)金(jīn)比例下调(diào)，经济(jì)温和复(fù)苏(sū)下(xià)行业景气度(dù)有望持续修复。保险板块(kuài)一季(jì)报净利润(rùn)超预(yù)期，部(bù)分险企凭借储蓄(xù)险的(de)产(chǎn)品力实现了一定(dìng)的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋(qū)势较明显，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板(bǎn)块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回升有望将促进(jìn)电(diàn)力消(xiāo)费需求(qiú)增长。受上年同(tóng)期低(dī)基数等因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年二季度电力消(xiāo)费(fèi)增速将有望回升。在电力市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)的持续推(tuī)进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电(diàn)力现货市场和(hé)辅助服务市(shì)场机制有望持续推广，容(róng)量(liàng)补偿电(diàn)价等机制或有望出(chū)台。

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