衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和(hé)地方政府(fǔ)支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人(rén)库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四(sì)个(gè)季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗(lǎng)船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识(shí)别该(gāi)未知(zhī)船(chuán)只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船只的(de)自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被(bèi)关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊(yī)朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国(guó)际(jì)水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝(pù)光的(de)视频显示，美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)的俄罗(luó)斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储的(de)一名发言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了(le)一(yī)次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次(cì)友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密(mì)的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思法确认(rèn)准确(què)性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报(bào)交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联储作(zuò)为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在场的(de)人(rén)掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上(shàng)当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和(hé)他们(men)通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视频(pín)公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前(qián)总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层(céng)面不(bù)确(què)定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于(yú)近期(qī)油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大(dà)不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大(dà)幅(fú)回调之际(jì)，市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退风(fēng)险(xiǎn)可(kě)能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再(zài)度承压。随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场走势的(de)宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国(guó)银行业危机(jī)风险在(zài)未来一段时间(jiān)内仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美(měi)联储议(yì)息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注美(měi)联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整(zhěng)个金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布(bù)加息决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因(yīn)此市(shì)场对于(yú)海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市(shì)场基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预(yù)计对于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国(guó)际油价(jià)仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)超也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来越难以持(chí)续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的(de)情(qíng)况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预计将更(gèn山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思g)宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计(jì)今年年(nián)内剩余(yú)时(shí)段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰退风险及欧(ōu)美市(shì)场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的(de)复杂(zá)局面下(xià)，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下(xià)降导致(zhì)相(xiāng)关性较(jiào)强(qiáng)的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影响，自(zì)身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临(lín)近，本(běn)月从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃(rán)加(jiā)注活(huó)动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分船货(huò)延(yán)期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后(hòu)市走(zǒu)势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动将主要受到(dào)原油价格的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会让各(gè)品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季(jì)的(de)高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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