今年AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全(quán)行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能(néng)、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇(yù)实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多(duō)位明星(xīng)基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季(jì)报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算(suàn)机(jī)行业在人工(gōng)智能板块的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益(yì)基(jī)金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出(chū)现(xiàn)了(le)突(tū)飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务(wù)的人工智能(néng)领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司(sī)在产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回报基金(jīn)一季度主要投资(zī)在人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅(fú)度的(de)调(diào)整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在(zài)2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基(jī)本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四(sì)季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一(yī)只基金(jīn)诺安成(chéng)长并没(méi)有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的(de)科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域(yù)，在(zài)一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片需(xū)求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是(shì)芯片设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的(de)配合下(xià)，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一定的(de)影(yǐng)响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却(què)取得(dé)了突飞猛进的增长。在(zài)全(quán)球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替(tì)代(dài)进程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可(kě)能会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基(jī)金。这一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金(jīn)的(de)话题(tí)也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除了诺安(ān)积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会(qiú)基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在(zài)一(yī)季度主要对对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础的(de)解决(jué)方案，目前(qián)主要(yào)产(chǎn)品包括内存(cún)接(jiē)口等(děng)。晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)也是(shì)全球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据(jù)中心(xīn)光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的(de)四只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴(xīng)全(quán)合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的另外一(yī)只可投(tóu)港股的(de)兴全(quán)合宜(yí)基(jī)金在一季度除了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多，A股板块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力(lì)一季报的披(pī)露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以来的(de)最高值，显示出一种积(jī)极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前(qián)十大重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏预(yù)期(qī)大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末期逐步逢(féng)低增持了(le)港股中可能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的(de)物业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了(le)一定(dìng)的超额(é)收(shōu)益(yì)，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出了我们(men)的(de)预期，导致(zhì)对(duì)部分行(xíng)业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。

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