核心观点:在当(dāng)前经济恢复的不确定性(xìng)下，高股息策略有望(wàng)以其确(què)定的股息收入和较高的(de)安(ān)全边际为(wèi)投(tóu)资(zī)者提供(gōng)不(bù)错的(de)收益。而基(jī)本面(miàn)稳健，分(fēn)红率高而稳定，估值处于历史低位，银行板块将成为高股息策略的(de)理(lǐ)想增配板块。

　　高股息策略是以(yǐ)股息率为投(tóu)资(zī)要素，选择(zé)股息(xī)率较高的股票并长期持(chí)有(yǒu)的投资(zī)策略。高股息(xī)率一(yī)方面(miàn)意味着(z隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体he)公司有较高的(de)股利支付率，投(tóu)资者每年可以获得较(jiào)高(gāo)的股利收(shōu)入作(zuò)为(wèi)绝(jué)对收益，另(lìng)一方面意味着(zhe)隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体公司估(gū)值较低(dī)，因此具(jù)备(bèi)一(yī)定的(de)安全(quán)边际(jì)，而且投资的(de)成本相对较低，长期持有还可以(yǐ)节税。从历史表(biǎo)现上来看，高股息策略的安全性较高，在市场下(xià)行阶段(duàn)更加抗跌，防御性更强。从当(dāng)前宏观经济(jì)的(de)角(jiǎo)度来看，疫情三年后经济恢复仍然有较大的不(bù)确定性；从大(dà)类资产的投资收益来(lái)看，目(mù)前可投资的(de)资(zī)产不多，收益(yì)率(lǜ)在下(xià)行。因此以银行(xíng)板块(kuài)为代(dài)表(biǎo)的高股息(xī)策略有望取得相对不错的(de)收益。

　　高股息率(lǜ)想要取(qǔ)得较好的(de)收益就需要满足以下(xià)几个条(tiáo)件：1）在(zài)分子部分也就(jiù)是股息端(duān)需要(yào)有一贯较高而且稳定(dìng)的分(fēn)红率；2）有稳定(dìng)股息的(de)前(qián)提就是行业基本面需(xū)要稳定；3）在分母部分也就是股价(jià)端估值低，因此安全边际比较高，下降空(kōng)间有(yǒu)限，波动性(xìng)较低；4）公司最好(hǎo)有一定(dìng)的成长(zhǎng)性，股价(jià)有进一步提(tí)升的可能(néng)

　　风险提示事件：经济下滑超预期，经济恢复不及预期。

　　摘(zhāi)要选自中(zhōng)泰证券研究所研究报(bào)告：《银(yín)行板块与高股(gǔ)息策略：稳定收益(yì)的(de)溢(yì)价》

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