5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程(chéng)度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多(duō)数(shù)持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资(zī)方(fāng)向做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目(mù)的陆(lù)续推(tuī)出和(hé)开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭(n经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感iǔ)转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二(èr)季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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