5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多(duō)家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特(tè)估(gū)概念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计(jì)算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈(yíng)利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券(quàn1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水)商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月(yuè)的(de)大盘(pán)的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美(měi)国(guó)股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺(quē)口重(zhòng)回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级(jí)市场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票(piào)供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不(bù)意(yì)味(wèi)着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产等领域带(dài)来(lái)的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能，基(jī)本(běn)面预期(qī)很(hěn)有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下(xià)跌格(gé)局。

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