5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌(diē)，最近(jìn)一个交(jiāo)易日即(jí)5月25日主要指数更是(shì)创出年内收(shōu)市新(xīn)低。不过，虽然(rán)多只(zhǐ)投(tóu)资港股的ETF产品年内(nèi)收(shōu)益(yì)告负，但资(zī)金越跌越(yuè)买，多只港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发基金两只港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投资性价比，看好(hǎo)人工智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的(de)投资机会(huì)。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年(nián)内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅(fú)超37％，年(nián)内资(zī)金(jīn)合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创历(lì)史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而(ér)易方(fāng)达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也实(shí)现倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额(é)也(yě)持续增(zēng)长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额(é)已站上699.71亿(yì)份的高位，再(zài)创历史(shǐ)新高，并继续(xù)蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来(lái)港股市(shì)场持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒(héng)生指数(s民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的hù)、恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)在同日创下年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝(cháo)下移(yí)动。

　　对(duì)于(yú)近期港股市场波(bō)动下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘杰分析系受多(duō)个因素影响。一方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市场处(chù)于弱(ruò)预期(qī)和(hé)弱复苏叠加(jiā)的阶(jiē)段；另一方面，海(hǎi)外(wài)核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带(dài)来的债(zhài)务违约(yuē)风险(xiǎn)也对市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括(kuò)了大(dà)部分内地互联(lián)网以(yǐ)及新经济(jì)领(lǐng)域上市公司，5月份日本正(zhèng)式(shì)出台了制(zhì)造设备(bèi)管(guǎn)制(zhì)措施，加(jiā)大了(le)市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)国内科技(jì)领域的(de)担忧，同(tóng)期(qī)A股市(shì)场情(qíng)绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股(gǔ)近期波动(dòng)较大主要有(yǒu)基本面以及资金面两方(fāng)面的原因。

　　首先(xiān)，从基(jī)本面(miàn)角度来看，去年(nián)防(fáng)疫政策转(zhuǎn)向后市场对于(yú)国内疫后复苏有较高(gāo)的预期(qī)，“从春节前后(hòu)的复苏情(qíng)况，我(wǒ)们(men)确实(shí)看到由于(yú)线下场(chǎng)景的修复，消费需求出现了(le)比较好的恢复。而进入(rù)4、5月(yuè)份，国内经济整(zhěng)体相较一季度环比有所减弱，这也使得市(shì)场(chǎng)对于国(guó)内经(jīng)济复(fù)苏预期开始修正，整(zhěng)体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于(yú)暂(zàn)停加息的(de)节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率(lǜ)也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的(de)关口。港股(gǔ)作为离(lí)岸(àn)市场，基本(běn)面主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基(jī)金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济相对强弱关系的直(zhí)接反馈，“放开国门之后我们(men)预期中国(guó)经济向(xiàng)上，美国经济进入(rù)衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋(fèn)，但实际(jì)结(jié)果中美两边的(de)状态变(biàn)化还(hái)是(shì)需要更长时间，但大概率(lǜ)还(hái)是会(huì)发(fā)生的，在这个过程中的波折就对(duì)应(yīng)着人民币汇(huì)率和港股(gǔ)的大(dà)幅波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域(yù)投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但(dàn)多(duō)位(wèi)业内人士认为，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平已(yǐ)处于(yú)历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性价比，并看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)、互(hù)联网科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危机(jī)影(yǐng)响和主要经济(jì)体政策(cè)变(biàn)化(huà)扰动，今(jīn)年以来港股持续回调，整体表现不(bù)如A股。但随着国内外流动性压力持(chí)续缓解，未来(lái)港股资金(jīn)面或(huò)有机会得到改(gǎi)善，结(jié)合(hé)当前的低(dī)估值水(shuǐ)平，港(gǎng)股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调较多的(de)细分(fēn)板块或(huò)许是值得(dé)关注的方向，例如恒生(shēng)科技以(yǐ)及港股创新(xīn)药等，若未(wèi)来市场进一步回(huí)暖，科(kē)技(jì)领域、港股创(chuàng)新(xīn)药以及消费复苏或者更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投(tóu)资建议(yì)上，广发(fā)基(jī)金刘杰认为港股波动性(xìng)较(jiào)大，建议投资者通过定投(tóu)分散参与，较好(hǎo)平衡风险和(hé)机会(huì)。同时，选择(zé)更有价(jià)值的细分赛道，或许更符合未来市场的(de)表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成为全球投资(zī)的(de)主线，推动了(le)中美股市的表现，未来(lái)人(rén)工(gōng)智能应用或利好科技相关细(xì)分(fēn)领域(yù)。其次，港(gǎng)股创新(xīn)药是国内医药领域长期具备相对优(yōu)势的细分赛道，对比美国创(chuàng)新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占比(bǐ)仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值(zhí)得(dé)关注。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业也有望(wàng)上行(xíng)。因(yīn)为目前我国经济总(zǒng)量数(shù)据回暖，国内(nèi)经济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的(de)确定性增强，居民可支配收(shōu)入增加，消费(fèi)信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示，港股市(shì)场(chǎng)是以机构和外(wài)资为(wèi)主导的市场，因此海外经(jīng)济数据对港(gǎng)股资金面会产生较大(dà)影响。在当前流(liú)动性(xìng)持续承压(yā)和较(jiào)弱的国(guó)际宏观环境(jìng)背景下，短期港股(gǔ)或是震荡(dàng)行情，投资(zī)者可以(yǐ)关注高稳定性且具(jù)备估值性(xìng)价比的标的(de)。

　　“当中国经(jīng)济(jì)恢复比预期更强或者美国经济下滑比预期更快(kuài)这二者中任一情(qíng)景发生甚(shèn)至(zhì)同(tóng)时发生时，我们可能就(jiù)会看(kàn)到(dào)人(rén)民币汇率的走(zǒu)强，同时港(gǎng)股整(zhěng)体表现也(yě)会(huì)走强。”中融基金进(jìn)一步(bù)指出，可(kě)以先重点关注运营商等高股息资产(chǎn)，而随(suí)着市场(chǎng)预(yù)期(qī)更进一(yī)步强化(huà)，可以更多关注(zhù)互联(lián)网、创(chuàng)新药等高弹性板(bǎn)块。因为消费品的业绩差(chà)异很(hěn)大，建(jiàn)议更多关(guān)注个股(gǔ)的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓(hóng)直言，从长期维(wéi)度来看，当(dāng)下港股市场具备一定的(de)投资(zī)性(xìng)价(jià)比，当前估值水平仍然(rán)位于历史(shǐ)偏低水平。从基(jī)本面角度(dù)来说，他们认为国内经济的(de)复(fù民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的)苏(sū)节(jié)奏(zòu)可能大概率是一(yī)波三折趋(qū)势向上的弱复(fù)苏态势，当下(xià)港股市场已经price in经济(jì)复(fù)苏较弱(ruò)的相(xiāng)对(duì)悲观的(de)预期，往(wǎng)后看随着经济(jì)的缓慢复苏，预计盈(yíng)利预期也会逐步上修。而从流(liú)动性角度(dù)来看，美联(lián)储暂停(tíng)加息虽在节奏上较难(nán)判(pàn)断，但(dàn)往未来看是大(dà)概(gài)率事件，预计人民币汇(huì)率的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细(xì)分板(bǎn)块(kuài)上，我们认为顺周期受益于国内经济复苏的(de)消费(fèi)、互联(lián)网、医药(yào)等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸(àn)市(shì)场特性，海外投资人占比较高(gāo)，受国内(nèi)及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性较(jiào)大，建议投资人(rén)可以逢低(dī)布(bù)局，更(gèng)多可以(yǐ)采取(qǔ)基金(jīn)定投(tóu)的方式投资于(yú)港股(gǔ)市场。民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的>

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