金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等(děng)互(hù)利的(de)原则下，适时研(yán)究狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行有关(guān)部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行(xíng)要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金运用(yòng)人民币投资银(yín)行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其(qí)正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交易(yì)平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境(jìng)外投资者开(kāi)展人民(mín)币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在(zài)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电(diàn)子交易平台达成，交易(yì)一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过(guò)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子(zi)交易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达(dá)成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构(gòu)为银行间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算(狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别suàn)客户(hù)委托场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对(duì)交易(yì)进行风控检查，对于符合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算(suàn)公司或(huò)其综合清算会(huì)员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及(jí)资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指(zhǐ)清(qīng)算机构(gòu)作为(wèi)中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖(mài)方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安(ān)排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参(cān)与者达成的交(jiāo)易在(zài)经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代(dài)，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三(sān)个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合(hé)约。境外(wài)与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间的跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银行开(kāi)立人(rén)民币基本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入资金的(de)本息和费用以(yǐ)及狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别符合中国(guó)人(rén)民银行规(guī)定的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的(de)一部分(fēn)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源(yuán)池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不(bù)用于任何会(huì)员机构的违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立(lì)的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在(zài)以上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及(jí)额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每(měi)日(rì)基(jī)于(yú)双方清(qīng)算(suàn)所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过(guò)境内外存管银行(xíng)办理人民(mín)币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机(jī)构应当及时履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际(jì)收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的(de)交易(yì)或资金收付，由境内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部(bù)境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的(de)“互换通”资(zī)源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)相关(guān)规(guī)定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)的(de)相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关(guān)于(yú)加强境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展人(rén)民币(bì)购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保与其相关(guān)的(de)境外(wài)投资(zī)者在(zài)本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易的(de)，其(qí)交易到期或(huò)不再(zài)继续(xù)参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外(wài)汇(huì)的境外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到(dào)期(qī)所得的人民币(bì)资金，可(kě)继续(xù)投资，如(rú)用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融(róng)市场(chǎng)基(jī)础(chǔ)设(shè)施应当向中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部门(mén)可(kě)以根据需要(yào)向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资(zī)活(huó)动相关的(de)数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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