周一的(de)股市震荡翻红(hóng)，上周(zhōu)股市下跌期间净买(mǎi)入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市场总体下跌期间(jiān)，资(zī)金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操(cāo)作模式(shì)，在股市(shì)大幅下(xià)挫的(de)时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向(xiàng)结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资(zī)金净流入(rù)，“中特估”长期(qī)投资价值被(bèi)资金看好，而(ér)高位(wèi)回调的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度吸引资金追(zhuī)逐；净流(liú)出(chū)方面，创业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金出(chū)现短期(qī)避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看好长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　净流入(rù)资金近40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当(dāng)日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区(qū)间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市布(bù)局(jú)的特(tè)点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排行看(kàn)，截至上(shàng)周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和嘉(jiā)实基(jī)金旗下(xià)沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入(rù)的榜首，单(dān)日净买入金额接近5亿元，目前仍处于(yú)估值(zhí)低位的医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互联ETF等产品也位居净(jìng)流入资金前(qián)列(liè)，而在近日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的(de)逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游(yóu)戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然(rán)有资(zī)金逆市(shì)净买入。

　　<丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里img alt="“抄(chāo)底资(zī)金”笑了！单日(rì)净流入近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206604.png">

　　谈及(jí)资金的上述流向情况，一位(wèi)公募股票权益基金经理表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国(guó)经济中长期(qī)的趋(qū)势，但(dàn)耐用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地(dì)产销售(shòu)恢复疲(pí)软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回(huí)落，波动率偏高(gāo)的情况(kuàng)下，资金可能更青睐(lài)用(yòng)大盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而在(zài)行业(yè)方面(miàn)，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还(hái)会(huì)长(zhǎng)期关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，因(yīn)此(cǐ)，包括(kuò)计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整(zhěng)下来(lái)的行业，可能会继(jì)续受(shòu)到了资(zī)金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好“中特估(gū)”长期投(tóu)资价值有(yǒu)关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随大金融(róng)、大基建等权(quán)重(zhòng)股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快(kuài)，导(dǎo)致博弈资(zī)金出(chū)现分歧，随(suí)着(zhe)建筑、银(yín)行、石化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权(quán)重板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动(dòng)大盘指数(shù)回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特(tè)估(gū)”或有(yǒu)望引领低估值央(yāng)企的价值重估，有基本面(miàn)支撑(chēng)的低估(gū)值央(yāng)企(qǐ)或(huò)有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中特估”投(tóu)资(zī)的部分底层逻(luó)辑仍(réng)旧是过去的A股市场(chǎng)对部分(fēn)传统(tǒng)行业(yè)国(guó)央企的严重低(dī)配和低估。而在这(zhè)种大幅低估和低配背景下(xià)丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里，部分企业因(yīn)为自(zì)身经营改善、高股息水平(píng)等特(tè)征，使得其估(gū)值修复(fù)成(chéng)为了(le)可能。虽(suī)然经过前期(qī)反弹(dàn)，大金(jīn)融整体估值仍旧处(chù)于低(dī)位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导，短期(qī)表现存在剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大(dà)金融当(dāng)前估值仍旧处(chù)于中低水(shuǐ)平，部(bù)分个股尤(yóu)其是(shì)基(jī)本面明显改善(shàn)的(de)个股，仍旧有(yǒu)估值(zhí)修复(fù)的空间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的(de)A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出资金(jīn)。但也有部分短期(qī)涨(zhǎng)幅偏(piān)高、短期行情板块，以(yǐ)及部(bù)分(fēn)海(hǎi)外指数(shù)遭遇资金(jīn)的净(jìng)卖出(chū)。

　　从(cóng)资(zī)金净流出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)20％的(de)基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外(wài)，证券(quàn)保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净(jìng)流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单(dān)日(rì)出现短(duǎn)暂净(jìng)流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也在股市调整(zhěng)中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一(yī)家(jiā)公(gōng)募机构评价(jià)，基建(jiàn)板(bǎn)块受益于“一带一(yī)路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要(yào)求(qiú)，可能会受到获利盘(pán)的短期卖出。不(bù)过，从长期(qī)看，经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)值得关注。

　　民(mín)生加银基金(jīn)评价净流出的证券(quàn)保(bǎo)险(xiǎn)板块称，一季报(bào)陆续披露，非银金融业(yè)绩超预期(qī)，证券板块市(shì)场交投活跃度较一(y丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里ī)季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异化最低结(jié)算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保(bǎo)证金(jīn)比例下调，经济温和复苏下行业景气(qì)度有望持续修复(fù)。保险板块一季报净利润超预期，部分险企凭借(jiè)储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定(dìng)的增长(zhǎng)，负债(zhài)端V型反(fǎn)转趋势较明(míng)显，资产(chǎn)端或有(yǒu)望维(wéi)持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民(mín)生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有望将促进电力消费需(xū)求增(zēng)长。受上(shàng)年同(tóng)期(qī)低(dī)基数等(děng)因素影响，预计今年(nián)二季度电力消费增(zēng)速将有(yǒu)望回(huí)升。在电力市场(chǎng)化改革的持续推进下(xià)，电(diàn)价趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持(chí)续推广，容量补(bǔ)偿电价等(děng)机(jī)制(zhì)或有望出台(tái)。

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