财联(lián)社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保(bǎo)险公司开会(huì)，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求(qiú)寿(shòu)险公(gōng)司(sī)调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路(lù)是市场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研(yán)会(huì)的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联(lián)社记者曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身(shēn)险部组织低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分(fēn)红水平等公司负债成(chéng)本(běn)情况，以及降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率(lǜ)对(duì)公司和行(xíng)业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行(xíng)为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道(dào)，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北京参会的(de)保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一(yī)位总精算师(shī)表(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶段调(diào)整，比如普通型长期(qī)年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品的定价(jià)利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配(pèi)置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其(qí)他资产(chǎn)以非标资(zī)产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金(jīn)投资比例(lì)基本(běn)稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率中枢下(xià)行，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标资(zī)产供给(gěi)有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动(dòng)率较大、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年监管按(àn)产品类型调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看(kàn)，引导降(jiàng)低(dī)负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解人身险公司(sī)刚性(xìng)负债成本压力(lì)，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的(de)预定利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单(dān)预(yù)定利率(lǜ)的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利(lì)率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代(dài)末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售大量高(gāo)负债(zhài)成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险公司破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要(yào)系险企(qǐ)销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时(shí)市场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低(dī)利率环(huán)境下(xià)，负债端主要(yào)通过调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品结构(gòu)、下(xià)调(diào)预定利(lì)率的(de)方(fāng)式来避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临着潜在的利(lì)差(chà)损风(fēng)险、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保险监(jiān)管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调(diào)整(zhěng)评估(gū)利率等降(jiàng)低(dī)负债端成(chéng)本。

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