分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的(de)基金(jīn)管理人(rén)提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投(tóu)资(zī)者(zhě)人(rén)数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联(lián)性(xìng)较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下列(liè)任一(yī)条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模(mó)最(zuì)大，达(dá)6871.71亿蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的(de)透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营和投(tóu)资(zī)理念，确(què)保自身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人(rén)员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接(jiē)或者间接(jiē)与重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司(sī)发行的(de)证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净值的蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的(de)金融(róng)工具占基金资产净(jìng)值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了(le)更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险的(de)能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分货币市(shì)场基(jī)金类(lèi)似的流动性(xìng)风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估(gū)重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会(huì)对风险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于(yú)投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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