中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资控股(gǔ熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且(qiě)新公司(sī)建设成(chéng)熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入(rù)中国时(shí)间最早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合(hé)并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司(sī)持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了)如(rú)其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券公司的(de)数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特(tè)色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门(mén)为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本(běn)市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外(wài)资(zī)金融机(jī)构加(jiā)速了(le)在(zài)境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍(réng)处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的(de)变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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