AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是(shì)价值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的(de)快速(sù)发展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定比例(lì)的(华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和(hé)互联网行业(yè)一样大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大(dà)家越(yuè)来越意(yì)识到数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会(huì)和(hé)人工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经(jīng)理首次(cì)利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也(yě)显示出(chū)人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是(shì)能(néng)源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨大(dà)成(chéng)长空间(jiān)的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的(de)基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机(jī)会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约司进行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓(cāng)股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质(zhì)生活(huó)在一(yī)季(jì)度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样(yàng)化(huà)的行业应用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科(kē)技(jì)史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场(chǎng)高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的(de)抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互(hù)联(lián)网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了(le)不少人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的(de)确立，但(dàn)我们(men)还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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