大(dà)家好，转眼假期就结(jié)束(shù)了，泰勒小区都没出一直(zhí)在加班(bān)，这个长(zhǎng)假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而海外(wài)有爆了，不过(guò)是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳理一下重大(dà)消息，以(yǐ)及券商老师们的(de)最(zuì)新看法。

　　五一大(dà)事件(开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场jiàn)

　　1、中(zhōng)央政(zhèng)治(zhì)局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析研究当前经济(jì)形势(shì)和经济工作(zuò)。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，在(zài)以(yǐ)习近(jìn)平(píng)同志为核心的党中央坚强领导(dǎo)下，各地区(qū)各(gè)部门更好(hǎo)统筹国内国际两个大(dà)局，更(gèng)好统(tǒng)筹疫情(qíng)防(fáng)控和经济(jì)社会(huì)发展(zhǎn)，更(gèng)好统筹发展和安全，我国疫情(qíng)防控取(qǔ)得(dé)重(zhòng)大决定性(xìng)胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求(qiú)收(shōu)缩、供给冲击(jī)、预期转(zhuǎn)弱(ruò)三重压力得到缓解(jiě)，经济增长好于(yú)预期，市场需求逐(zhú)步恢复(fù)，经济发展呈现回升向好态(tài)势，经济(jì)运行实现良好开局(jú)。

　　会议(yì)指出，当前我(wǒ)国(guó)经济(jì)运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升级面临新的阻力，推动高质(zhì)量发(fā)展仍(réng)需要克服(fú)不(bù)少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会议重申(shēn)对刚性和改善(shàn)性住房需(xū)求的支持，强(qiáng)调(diào)做好保交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳定(dìng开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场)工(gōng)作，促进房(fáng)地产市场平稳健康发展。同(tóng)时(shí)，会议还提(tí)出，在(zài)超(chāo)大特大城市积极稳步推进城中村(cūn)改造(zào)和(hé)“平急两用”公共基础设(shè)施(shī)建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制(zhì)造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局(jú)消(xiāo)息，4月(yuè)份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美(měi)国第一共和银行终究还是没(méi)能逃脱倒闭并(bìng)被接管收(shōu)购的命(mìng)运。美国(guó)加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一(yī)表示(shì)，监管机(jī)构已接管了(le)第一共和银(yín)行，这是本轮美国银(yín)行业危机中第四家倒下的银行，同时(shí)也(yě)是美国历史(shǐ)上第二大的破产银(yín)行。

　　4、今(jīn)年五一(yī)假期国内旅游出游2.74亿人(rén)次(cì)，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据中心测算(suàn)，全国国内旅游出(chū)游(yóu)合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收(shōu)入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日(rì)凌晨(chén)，乌克兰试图用无人机袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两(liǎng)架无人机瞄(miáo)准了克里姆林(lín)宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及时采取行动，并(bìng)使用电子对抗系统，使这两(liǎng)架(jià)无(wú)人机(jī)出现异常，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄(é)罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试(shì)图(tú)发动(dòng)袭(xí)击时(shí)普京不(bù)在克(kè)里姆林(lín)宫中。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位(wèi)于莫斯科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示，俄(é)方保(bǎo)留在合(hé)适的时间(jiān)和地点采取(qǔ)回应措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月(yuè)3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯科自当(dāng)日起禁止放飞(fēi)无人机(jī)，经政(zhèng)府批准的(de)除(chú)外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁表(biǎo)示，这一决定(dìng)是为了防止未经授(shòu)权(quán)使(shǐ)用无人(rén)机(jī)，避(bì)免(miǎn)妨碍执法机构的工作。

　　据法新社(shè)当地(dì)时间3日(rì)报道，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对(duì)克里姆林宫(gōng)的无人(rén)机袭击(jī)。

　　另据(jù)俄罗斯(sī)《生(shēng)意人(rén)报》网站(zhàn)消息，针对无人机试图(tú)袭(xí)击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一(yī)事(shì)，乌(wū)总统新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示(shì)，乌方没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄(é)罗斯(sī)国家杜马议员米(mǐ)哈伊尔·谢列(liè)梅(méi)特接受(shòu)该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽(zé)连斯基位于基(jī)辅的(de)官邸进行导弹打击，作为对(duì)乌方(fāng)企图使用(yòng)无人机袭击克宫的回(huí)应(yīng)。

　　十大券(quàn)商最新研(yán)判(pàn)

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月(yuè)行(xíng)情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行情诱发的(de)过度博(bó)弈和心态失(shī)衡，市场大幅动(dòng)荡。进入(rù)5月(yuè)，国内的经济、政(zhèng)策和外部环境(jìng)相比(bǐ)4月继(jì)续(xù)不断改善，投资(zī)者对经济(jì)的预期将(jiāng)在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也将逐(zhú)步(bù)从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然处于(yú)全年第二(èr)个关(guān)键做(zuò)多窗口，财报季(jì)结束后，市场(chǎng)将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，配置思路(lù)上建议坚(jiān)持高切(qiè)低，关(guān)注上半年景(jǐng)气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是(shì)着力重点，政策预(yù)期回归理性，经济(jì)内生(shēng)动能稳步修(xiū)复，并将得到(dào)同比和高频数(shù)据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确(què)，美国银(yín)行(xíng)业风险不断发酵，但预计对A股实质影(yǐng)响十分有限(xiàn)。其(qí)次，财报季数据显示(shì)，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全年逐(zhú)季(jì)改善(shàn)的(de)趋势显现，其中行(xíng)业的(de)结构(gòu)性亮点日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三(sān)个层面统一，夯实市场(chǎng)上(shàng)行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做多窗口中，并将步(bù)入(rù)业绩驱(qū)动的(de)行情阶段，投(tóu)资者心态由短暂失(shī)衡(héng)趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局(jú)医药、数字经济和“一带一路”板块中有(yǒu)业绩(jì)亮点(diǎn)的品种(zhǒng)，以及其他(tā)板(bǎn)块中一季度(dù)业绩(jì)明显改善，且在二季(jì)度有(yǒu)望持续的(de)细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后(hòu)A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对(duì)韧性

　　中金策略(lüè)团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性(xìng)。主(zhǔ)要基(jī)于：1）经济复(fù)苏势头尚(shàng)不(bù)稳固，政策有望延(yán)续稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低(dī)迷(mí)期已过。3）海外(wài)风险需要密切(qiè)关(guān)注(zhù)，如若(ruò)应对(duì)得当(dāng)，对A股(gǔ)影响可能有限。上(shàng)述因素(sù)结合当前A股(gǔ)市场整(zhěng)体估值水(shuǐ)平不高仍处于历(lì)史(shǐ)中低(dī)位，A股(gǔ)节后两个交易日(rì)虽受节假期间的(de)事件性因素影(yǐng)响可(kě)能有所波动，但(dàn)对后市整体表(biǎo)现不(bù)用过于谨慎，当前位置市场(chǎng)机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已露(lù)出疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利率环境下美国银行风(fēng)险事(shì)件频发，衰退(tuì)风险上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把握再布局机会；短(duǎn)期结(jié)构上关注在低(dī)位资产中(zhōng)寻找景气(qì)稳定或好(hǎo)于预期方向，中期线索在于科技周期与复苏(sū)链中(zhōng)的(de)弹性方向。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通信开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工(gōng)、新能(néng)源等。主题重(zhòng)点关注：一带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对(duì)比历史，这(zhè)次(cì)牛市第一波(bō)上(shàng)涨(zhǎng)的结(jié)构分化更显著。②牛(niú)市初期类(lèi)似春天，市场有(yǒu)所(suǒ)反复很正常(cháng)，短期政策和(hé)业绩因素影(yǐng)响下，行业或更均衡(héng)。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后续(xù)或依据基本面去(qù)伪存真，阶段性(xìng)关注复(fù)苏的部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动率(lǜ)已经回归(guī) | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海(hǎi)外(wài)映射(shè)的科(kē)技和大宗商品都将被海外逐级放大的宏(hóng)观波动所影响。我(wǒ)们的资源+重(zhòng)资产(chǎn)组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国(guó)企（炼厂、建(jiàn)筑、钢(gāng)铁）资源类(lèi)企业（煤炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干(gàn)散运、港口、公路）；近期场景(jǐng)消费正在展现出成为未来经济增长新动(dòng)能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合(hé)”为代表(biǎo)的赛道板(bǎn)块(kuài)有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证(zhèng)策略：五一(yī)前后(hòu)市场表现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概率较节(jié)前明显提升。以全(quán)A指数为(wèi)代(dài)表，节前(qián)1周、1个(gè)月指(zhǐ)数大多(duō)震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个(gè)月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜(shèng)率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全(quán)球大(dà)类资产波动以及背后释放的(de)信(xìn)号

　　国(guó)内复苏延(yán)续(xù)，支撑A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前后(hòu)大(dà)类资(zī)产(chǎn)表现来看，全球主要(yào)权益市场及原(yuán)油等大(dà)宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价格(gé)走强，表明海外(wài)市场“衰(shuāi)退交易”有所(suǒ)升温。美欧(ōu)一季(jì)度经济增速不及市场预期(qī)，美国银行(xíng)业危机和两党债务上(shàng)限博(bó)弈(yì)使得海外(wài)风险偏好有所回落，同时也(yě)促(cù)使美联储更快(kuài)转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回顾假期消费(fèi)数(shù)据，国内服务消(xiāo)费大(dà)幅回(huí)升，但地产(chǎn)销售(shòu)复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也(yě)表明国内经济仍处(chù)于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济(jì)运(yùn)行(xíng)好(hǎo)转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然(rán)不足”，因此总量政(zhèng)策收(shōu)紧风险不(bù)大，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首(shǒu)提“重视(shì)通用人工智能发(fā)展”，全(quán)球(qiú)产业(yè)催(cuī)化(huà)和国内政策驱动的数字经济行情或(huò)反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月(yuè)-4月万得全(quán)A指数整(zhěng)体是震荡下行(xíng)的，是去(qù)年底熊市结束后，指(zhǐ)数(shù)的第(dì)一次长时(shí)间回撤，可以类比历史上牛市第一(yī)年中的(de)战术(shù)性(xìng)调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的第(dì)一次战术性回撤，时(shí)间(jiān)约2个月，起始和结束(shù)的拐点(diǎn)，均与高(gāo)频经济指(zhǐ)标和预(yù)期的边际变化同(tóng)步(bù)。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于经济(jì)比(bǐ)2016年弱(ruò)很(hěn)多(duō)，所以主跌阶段完成后还(hái)出现了2个月的底部(bù)震(zhèn)荡(dàng)，整体回撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商(shāng)品市场(chǎng)的表(biǎo)现，均表明(míng)资本市场(chǎng)对(duì)经济的判新偏向认为Q1的经(jīng)济回升(shēng)可能不(bù)会持续太(tài)久(jiǔ)，或者至少Q2可(kě)能不会持续(xù)。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份确实(shí)出现(xiàn)了较为明显的下降。这一下降背后我(wǒ)们认为(wèi)可能主要(yào)有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一(yī)个季度经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格(gé)、海(hǎi)外经济担(dān)心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超(chāo)预期。由此导致这一次(cì)市场的战术调整虽然可(kě)能已经完(wán)成大部分，但由(yóu)于缺乏数据改(gǎi)善，可能还(hái)需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮牛市起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的(de)坦途，把握“上证50高(gāo)股息(xī)央国企+科(kē)创50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落(luò)的(de)PMI和长(zhǎng)端利率、反复(fù)的美联储、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱的(de)一季(jì)报(bào)业绩；但中期的坦途较为明确：经济(jì)温和复苏、美联储(chǔ)年内结束加(jiā)息、A股市场估值极低、产业趋势明确(què)、机构赛道大切换(huàn)向(xiàng)TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期迷(mí)雾？5月建(jiàn)议(yì)重(zhòng)点(diǎn)关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息组合在经(jīng)济偏弱、利率(lǜ)下行环境下获取超额收(shōu)益（13只(zhǐ)被(bèi)指数集中(zhōng)覆盖(gài)的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大(dà)切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是进(jìn)一步(bù)加配的良(liáng)机，其中以科创(chuàng)50方向最为关(guān)键。若(ruò)美联储能够在5月完成(chéng)最后一次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和(hé)，将极大地利(lì)于(yú)新(xīn)兴(xīng)市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股(gǔ)表现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再(zài)起(qǐ)

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