“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲美(měi)欧日(rì)出口的下(xià)滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年(nián)全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基(jī)本保持统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较(jiào)大背离(lí)。出(chū)口结构(gòu)性变化背(bèi)景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口的(de)高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽(qì)车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何(hé)去评(píng)估这(zhè)一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出(chū)口的韧性可能主要来自(zì)于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大的10个(gè)国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家(j云n是哪里的车牌号iā)总(zǒng)出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美(měi)日(rì)韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出(chū)口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国(guó)进口的(de)数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不确定(dìng)性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口(kǒu)的(de)拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体经云n是哪里的车牌号济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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