5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到《关(guān)于(yú)调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国有银行协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是(shì)对公(gōng)业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基(jī)金(jīn)研究部首席经济(jì)学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国(guó)债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年(nián)9月下调(diào)存(cún)款利(lì)率，中小银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引(yǐn)入(rù)了存(cún)款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改(gǎi)革(gé)推(tuī)进背景下，银行(xíng)出(chū)于自(zì)身经营(yíng)考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资(zī)产端定价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产(chǎn)投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银(yín)行(xíng)资(zī)产端(duān)收(shōu)益(yì)下(xià)降较为明(míng)显；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持(chí)续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和(hé)居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要(yào)性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期(qī)存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进(jìn)行了(le)几轮(lún)调(diào)整，本(běn)次将协定(dìng)存款与通知存款自(zì)律上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的(de)调整进行(xíng)统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协调调(diào)降负债成本，有利于(yú)提(tí)升银行放(fàng)贷(dài)意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控为(wèi)上限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管控(kòng)，近(jìn)年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底取消。存款利(lì)率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励为(wèi)主引(yǐn)入惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)，加(jiā)速了中小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年(nián)的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经济修复存在波(bō)折。目(mù)前居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特(tè)别(bié)是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储(chǔ)的(de)成(chéng)本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和(hé)定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了(le)这(zhè)些(xiē)介于(yú)活期和(hé)定期(qī)存(cún)款之(zhī)间的(de)存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调(diào)的有效性。银行(xíng)一季度(dù)净息差(chà)水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本(běn)，增(zēng)厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成为(wèi)当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银(yín)行降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍是(shì)由实体经济资金(jīn)供(gōng)需决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利率、基(jī)准利率在(zài)一(yī)方(fāng)面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要(yào)财(cái)政政策产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察(chá)跟踪经(jīng)济(jì)运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概(gài)率不(bù)大，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的(de)概(gài)率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表(biǎo)的(de)债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。在存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利(lì)率市(shì)场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或(huò)继续(xù)下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持续下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预(yù)期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外(wài)来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息(xī)周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款成本(běn)仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，来保障银(yín)行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调(diào)存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)、通知(zhī)存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期被放大(dà)，大量资(zī)金集(jí)中(zhōng)在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望(wàng)带(dài)动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让(ràng)利(lì)压力趋(qū)缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知(zhī)存款定(dìng)价过(guò)高，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行(xíng)及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的(de)活期类存(cún)款收益(yì)，使(shǐ)得对公客户活(huó)期(qī)存款收益向对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调(diào)整降(jiàng)低了银(yín)行负(fù)债成本，目前(qián)上市银行协定存(cún)款占总存款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银(yín)行负债端成本(běn)的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平均利(lì)率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调(diào)存款利率动(dòng)力不(bù)足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有利于降低全(quán)社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的票息(xī)资产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大(dà)幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调(diào)带(dài)动流动性继续进入债市(shì)，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗trong>2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低(dī)有助(zhù)于(yú)压低全社会利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股票(piào)也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一(yī)季度货政(zhèng)例(lì)会均表明当前货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而(ér)在(zài)此基础上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对(duì)银(yín)行协定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调并不(bù)等(děng)于政策利率就必须进行对等(děng)下(xià)调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境(jìng)下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的(de)投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗)下降(jiàng)的(de)背景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收(shōu)类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资(zī)者(zhě)的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位(wèi)数水平(píng)，虽(suī)然(rán)债(zhài)市多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入(rù)震荡(dàng)环(huán)境(jìng)，而存(cún)量博弈交(jiāo)易下(xià)也(yě)可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资(zī)者来说，在(zài)这样的环境(jìng)下尽量(liàng)选择防(fáng)守类(lèi)型(xíng)的(de)产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如货币基金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期(qī)调结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估(gū)值水平较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需(xū)要我们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投(tóu)资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金经理管(guǎn)理自(zì)己(jǐ)的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适(shì)当考虑公募货币基金(jīn)、公募(mù)中短债基(jī)金、商(shāng)业银(yín)行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品。