编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易(yì)方达(dá)优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换(huàn)了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了金融等(děng)行(xíng)业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的(de)银(yín)华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是(shì)想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去(qù)年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断(duàn)服(fú)务商，金域(yù)医学(xué)近日(rì)率先推出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季(jì)报全部披(pī)露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出(chū)的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是(shì)非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是(shì)一家高科(kē)技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的(de)净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的(de)7只基金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸p>

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如(rú)大部分制(zhì)造业一(yī)样是一个竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司(sī)一定有(yǒu)一(yī)段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三(sān)升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特(tè)别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年持(chí)有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值投(tóu)资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投(tóu)资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深(shēn)度(dù)价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的(de)行情(qíng)，需要对(duì)其(qí)可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞(jìn胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸g)争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今(jīn)年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调(diào)整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的(de)多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特别(bié)是(shì)其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了(le)30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和(hé)国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语(yǔ)：“本(běn)基金严(yán)格执行(xíng)基金合同(tóng)的配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术(shù)应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的(de)7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标(biāo)的(de)年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合(hé)同(tóng)主题范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受(shòu)益于国(guó)民经济(jì)持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四(sì)季度末(mò)的(de)兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始越发(fā)受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例(lì)超(chāo)限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当(dāng)季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)、医药等(děng)行业的(de)配置(zhì)。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的(de)十大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密(mì)、电(diàn)连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏(sū)可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出(chū)或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈(quān)内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的(de)军工安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道(dào)占(zhàn)据优(yōu)势(shì)。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的(de)区别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究(jiū)未(wèi)来(lái)两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性(xìng)的航(háng)空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台(tái)型(xíng)企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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