大(dà)型股(gǔ)推动了(le)2023年的美股(gǔ)市场的反弹，但这种情(qíng)况可(kě)能不(bù)会持续太久。

　　摩根大(dà)通策略师Jason Hunter认为(wèi)，随(suí)着经济(jì)衰(shuāi)退逼近，这些市场领军股现在面(miàn)临的(de)抛(pāo)售风险(xiǎn)要一本书多重，一本书多重有一斤吗比(bǐ)其他股票更大。

　　Hunter周四(sì)（5月(yuè)1日）在接受采(cǎi)访时表(biǎo)示，“到(dào)目(mù)前为止，股(gǔ)市(shì)一直保(bǎo)持稳定，更多(duō)的是向优质资产和现(xiàn)金转(zhuǎn)移(yí)，这种(zhǒng)情况比我们想(xiǎng)象的要持续得长一些，但我们仍然认为(wèi)，最终(zhōng)股价将更全面地反映经济衰退的可能性。”

　　他解释道，看涨(zhǎng)势头集中(zhōng)在一个领域，因此只有少数几只(zhǐ)大(dà)型公司的股票引(yǐn)领市场走高。他同(tóng)时也补充(chōng)道，市场行为通常与增长(zhǎng)放缓的经济环境有关(guān)。

　　“这是典型的周(zhōu)期后期行(xíng)为(wèi)，即(jí)随着经(jīng)济(jì)增长开始(shǐ)减速，但并未进(jìn)入(rù)负增长区间，资(zī)金(jīn)就(jiù)会流向(xiàng)更优质的股(gǔ)票，并且越来越集中，”Hunter指出(chū)。

　　如今，随着美国经济(jì)数据开始向收缩的(de)方向恶化，投资(zī)者将越来越看空股(gǔ)市，并开(kāi)始(shǐ)转向(xiàng)现(xiàn)金(jīn)。

　　Hunter指(zhǐ)出，“在某个时(shí)候，当增长(zhǎng)数据开始进一步减速，向负增长方向滑去时(shí)，你往往会看(kàn)到(dào)对(duì)高质量资产的(de)投资(zī)转向(xiàng)对现(xiàn)金的投(tóu)资。”

　　这就意味(wèi)着(zhe)，这(zhè)些大(dà)型公司股(gǔ)价一本书多重，一本书多重有一斤吗的稳(wěn)定可能是暂(zàn)时的，Hunter称，“它们可能(néng)比周期性公司面临(lín)更大(dà)的风险。”

　　上月，美国券商BTIG首席市(shì)场技术人员Jonathan Krinsky就曾(céng)指出，“我们的观点是，大型(xíng)科技(jì)股(gǔ)一(yī)直受益于其他行业的(de)抛售，但最(zuì)终一旦这种(zhǒng)轮转结束，这些(xiē)指数将相当脆弱。这种分散通(tōng)常发生在市场(chǎng)反弹的后期。”

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