北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美(měi)国(guó)也(yě)可(kě)以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题(tí)的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业(yè)算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企(qǐ)业(yè)的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差(chà)距(jù)最大的是(shì)主营集成电(diàn)路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(bi李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶àn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅(fú)分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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