30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然(rán)之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正(zhèng)股和(hé)转债退市的(de)历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退(tuì)市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机(jī)之(zhī)下(xià)，搜特(tè)转债今(jīn)日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形(xíng)，以及(jí)可能(néng)面临的(de)违约。彻底带(dài)崩了(le)整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％好好记住我在你体内的感觉，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌(diē)破(pò)100元的(de)低(dī)价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下(xià)可(kě)转债，一度没有转债(zhài)价(jià)好好记住我在你体内的感觉格低于100元(yuán)。如(rú)今是多只(zhǐ)接(jiē)连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周二在(zài)券(quàn)商(shāng)、银行等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略点评(píng)表(biǎo)示(shì)，4月新(xīn)增社(shè)融、新(xīn)增(zēng)信贷(dài)、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创历(lì)史新低(dī)，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据(jù)反映的制造业(yè)库(kù)存及产能周期(qī)位(wèi)置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金融数据(jù)再次印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美(měi)的(de)韧性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了(le)外需(xū)，内需(xū)同样在(zài)修(xiū)复下市场分子端边(biān)际(jì)向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对(duì)市场均是呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本已定价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时(shí)通(tōng)胀仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重(zhòng)板块内(nèi)部的分化，热门(mén)板块交易(yì)性(xìng)的(de)波动是指(zhǐ)数(shù)调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资(zī)流出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续。

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