财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存(cún)水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社(shè)记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至健康水平。新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久据高工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价(jià)权(quán)。电新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久池回(huí)收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需(xū)求(qiú)端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运(yùn)分(fēn)化(huà)，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面(新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)中国最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本(běn)的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳(tàn)酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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