金融(róng)界5月12日消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油(yóu)气(qì)跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的(de)数据，美(měi)国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此前发布的鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至(zhì)降息已然成为(wèi)一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本(běn)周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下，预计(jì)从加息(xī)结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时(shí)间(jiān)，在此期间将面(miàn)临经济(jì)和政策的(de)不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方面鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内社融超(chāo)预(yù)期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与(yǔ)有色(sè)金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期(qī)将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)大(dà)幅回落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企稳再低(dī)位做多。美(měi)欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上(shàng)限风险、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断(duàn)刷(shuā)新历(lì)史新(xīn)高，贵(guì)金属逢(féng)低做多配置依(yī)然是核(hé)心建议。

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