金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一(grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译yī)般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本(běn)决定了白grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省(shěng)有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖(táng)来(lái)说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市(shì)场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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