中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样-橘子百科-橘子都知道

中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分(fēn)红，是(shì)包(bāo)括能(néng)源链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中(zhōng)特(tè)估”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)PB估值(zhí)分别(bié)处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而即便经历(lì)年初(chū)以来的大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值仍处于(yú)历史平均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营商股息率(lǜ)显(xiǎn)著高于市(shì)场(chǎng)整体，较高的分红(hóng)也成为其进可攻、退可(kě)守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政策的(de)持续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中特估(gū)”中“一(yī)带一路”和运营商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的第三届“一带一路(lù)”国际合作高峰(fēng)论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催化(hu中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样à)。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经(jīng)济上升为(wèi)国(guó)家战略，相关政策密(mì)集出台。今年(nián)国务院改组又(yòu)新设国家数据局。运(yùn)营(y中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样íng)商作(zuò)为“数(shù)字经济(jì)”的(de)基(jī)础设(shè)施，持(chí)续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线(xiàn)驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业(yè)链作(zuò)为原(yuán)材料高度依(yī)赖海外(wài)供(gōng)应、同时下游(yóu)需求基本集中在国(guó)内市(shì)场(chǎng)的方(fāng)向之一，将(jiāng)充分受益(yì)于人民币升值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需(xū)求预期回暖，能源产业链尤(yóu)其是行业龙头盈利已(yǐ)在(zài)修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关(guān)注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商等之外，当前(qián)我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机(jī)中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样械(xiè)（造船）：船舶制(zhì)造业作为国(guó)家重点(diǎn)支持的战略性产业之一，近年来经历了行(xíng)业调整和(hé)产能过剩的困境，但近期板块景气已在(zài)改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船与(yǔ)成(chéng)品油轮船的订单(dān)大幅提(tí)升。另(lìng)一(yī)方面，国企改(gǎi)革推动(dòng)造船企业重组整合和(hé)产能(néng)优化(huà)之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步(bù)实(shí)现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数(shù)据恢复良(liáng)好。业绩确定性强(qiáng)，承(chéng)诺高分(fēn)红，类债属性突出(chū)。经济增速下行(xíng)，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性凸显，业(yè)绩(jì)成(chéng)长及确定性较高。同时近(jìn)几年，高速(sù)公路及铁(tiě)路板块上市公(gōng)司更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)投资人回报(bào)，多家公(gōng)司发布股东回报计(jì)划，大幅提高分红(hóng)比(bǐ)例以及承诺未(wèi)来几年高分红水(shuǐ)平，给投(tóu)资人带来确定(dìng)性的(de)高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复(fù)苏大背景下融资需求(qiú)回(huí)暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值(zhí)也具备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连(lián)续三个月超预期回(huí)暖，在稳增长和扩投资的政策基(jī)调(diào)下(xià)，后续(xù)信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增(zēng)长。此外，作(zuò)为业绩稳定(dìng)且高分(fēn)红的板块，当前(qián)银行PB估(gū)值(zhí)处于2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修复空间较大(dà)。