编(biān)者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经(jīng)理的(de)调仓路(lù)线被完整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到(dào)中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今(jīn)业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的(de)，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基(jī)金组合配置(zhì)中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日(rì)时前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标(biāo)的。再(zài)看(kàn)另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊(yī)利、招(zhāo)行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用(yòng)次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三(sān)者在上一(yī)季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持了(le)创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅(fú)正收(shōu)益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要(yào)产品是(shì)三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式(shì)光伏(fú)发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼)基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管(guǎn)产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持(chí)有的是(shì)完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是(shì)，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数(shù)两位(wèi)来统计(jì)，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的(de)高端(duān)制造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例(lì)，对比(bǐ)基(jī)金四季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席(xí)位，而(ér)新调(diào)进来(lái)的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热(rè)的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要(yào)重点关(guān)注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的(de)资产是我们(men)的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格(gé)同(tóng)为公募中少数(shù)的深度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资(zī)源(yuán)股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中南(nán)传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一(yī)季(jì)度他在前(qián)十(shí)中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有安(ān)徽(huī)合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其(qí)提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(w穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼ēi)山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易(yì)信(xìn)息(xī)、大华(huá)股(gǔ)份均已实(shí)现(xiàn)了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的均是第(dì)一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严(yán)格执行(xíng)基(jī)金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等(děng)的概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季(jì)度智联(lián)主题(tí)继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字(zì)经(jīng)济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的(de)三(sān)位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在(zài)线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为(wèi)股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍(réng)将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国(guó)民(mín)经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前(qián)在管的(de)基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用中(zhōng)微公司替(tì)代了四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的(de)老将善(shàn)战周(zhōu)期，目(mù)前(qián)在(zài)公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上一季(jì)度(dù)没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限(xiàn)后，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于房地产的(de)第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关(guān)配(pèi)置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不(bù)同的(de)一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到(dào)消费电子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或(huò)明年(nián)，消费电子会(huì)有一(yī)个触(chù)底(dǐ)回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视的(de)一环(huán)就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是(shì)圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确(què)定性的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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