5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根据(jù)美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受(shòu)到了市(shì)场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓(cāng)规(guī)模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市(shì)场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈(yí如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁ng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林(lín)资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述(shù)两只教育(yù)个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户(hù)对“教育(yù)”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之后，目前(qián)行业(yè)政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留(liú)学等业(yè)务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的(de)利润(rùn)和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够(gòu)的安(ān)全(quán)边际(jì)。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌(diē)落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额(é)度(dù)控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收了(le)很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资金(jīn)进场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的(de)在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经理的(de)难处，在(zài)业绩(jì)和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热的人(rén)工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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