AI板块(kuài)成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短(duǎn)期人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智能对(duì)各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能源开发和(hé)利(lì)用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的(de)机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确(què)表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。数字(zì)化的(de)核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化(huà)、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然(rán)处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能(néng)完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是(shì)一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了(le)积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均(jūn)为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工智(zhì)能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史底部(bù)的(de)位(wèi)置。他(tā)认(rèn)为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是(shì)为数(shù)不多处(chù)于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为代表的(de)科技板块内(nèi)会(huì)持续有个(gè)股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家(jiā)品质生活(始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗huó)在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了(le)制(zhì)造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多(duō)个(gè)行(xíng)业(yè)将(jiāng)极大受益(yì)于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合(hé)国家安全(quán)自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的(de)科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级(jí)别的(de)技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三(sān)四季度(dù)布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能(n始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗éng)”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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