大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方)周末，市场都在讨论一个(gè)基金经理，海富(fù)通的吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从(cóng)其(qí)管理的(de)海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了今年一季度(dù)末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他(tā)三只(zhǐ)产品也基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季(jì)度的操作中，本基金总体把握住了市(shì)场(chǎng)的节奏变(biàn)化和结构转换，降低了(le)新(xīn)能 源板块的配置权重(zhòng)，较好(hǎo)地(d无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方ì)把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组合(hé)调(diào)整取得了明显(xiǎn)的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国(guó)特色估值体系所代表的(de)传统(tǒng)实体行业正在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续(xù)可能成为市场最有持续(xù)性的一(yī)条结(jié)构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合(hé)今年以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今(jīn)年以来(lái)均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠(kào)配置(zhì)获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的天数已累(lèi)计达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比(bǐ)超(chāo)过(guò)40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及(jí)新能源，持续(xù)约28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类(lèi)似特征，尽管热闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过(guò)2％的(de)行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第(dì)一(yī)周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获(huò)利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年(nián)在业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)等大(dà)产业趋(qū)势以政(zhèng)府支持力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销量(liàng)业绩(jì)的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所(suǒ)确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回(huí)上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形(xíng)成(chéng)本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情(qíng)况下，叠(dié)加(jiā)上述基本面风险因素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中(zhōng)释(shì)放。就(jiù)资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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