财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动车(chē)的(de)观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存(cún北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)工作或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会(huì)上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来看，宁德(dé)时(shí)代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以下

　　<北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么strong>碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务(wù)副(fù)会(huì)长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到(dào)来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进(jìn)而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在锂电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过(guò)往年。随着(zhe)二(èr)三季度(dù)到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业(yè)调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当(dāng)前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不(bù)为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发(fā)生过的事(shì)。而同环(北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么huán)节的大(dà)量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利(lì)润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的(de)分销权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期(qī)下(xià)跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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