美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话ng>

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业(yè)务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后(hòu)，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非常(cháng)独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于(yú)行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美(měi)国联(lián)邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天银(yín)行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的(de)美(měi)国人(rén)担心(xīn)他(tā)们在银(yín)行(xíng)或(huò)其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示他(tā)们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最(zuì)新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常(cháng)或中度(dù)担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话(yóu)作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记(jì)者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日(rì)度级(jí)别(bié)演变成周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于预期，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前(qián)高(gāo)利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在(zài)接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避(bì)险还有一(yī)部分债(zhài)务上(shàng)限的(de)加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也(yě)要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙(shā)特(tè)为(wèi)首的中东(dōng)产油国(guó)为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到(dào)实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需(xū)求会下降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加(jiā)终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供(gōng)应(yīng)造(zào)成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着利(lì)润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于(yú)相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压(yā)缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不(bù)足(zú)，美国(guó)汽油库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部(bù)分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企(夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势(shì)。