财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的(de)调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也(yě)证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合(hé)一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类(lèi)行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的(de)临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了(le)宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没(méi)有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行(xíng)业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来(lái)走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速A2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县I融合应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(b2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县ǎn)块(kuài)，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一(yī)部分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进入第(dì)一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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