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热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估(gū)值分别处(chù)于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初(chū)以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处于历(lì)史(shǐ)平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)股息(xī)率(lǜ)显著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也(yě)成(chéng)为(wèi)其进可攻、退(tuì)可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二(èr)：政策的(de)持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为(wèi)“中特估”中“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运(yùn)营商板块(kuài)修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中巴(bā)联合声(shēng)明等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一(yī)路”国际(jì)合作高峰论坛，“一(yī)带(dài)一路”相(x热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭iāng)关利好不(b热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭ù)断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为(wèi)国(guó)家战略，相关政策密集出台(tái)。今年国务院改组又新设国家数据局(jú)。运营(yíng)商作为“数(shù)字经济”的基础(chǔ)设(shè)施，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资(zī)范式(shì)之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国复苏(sū)+人(rén)民币升值的全(quán)年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能力(lì)修复，带(dài)动能源链整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作(zuò)为(wèi)原材(cái)料高度依赖海(hǎi)外供应(yīng)、同时下(xià)游需求基本集中在国内市场的方(fāng)向之一，将充分受益(yì热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭)于人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三(sān)条投资范(fàn)式，“中特估(gū)”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商等之外，当前我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造(zào)业(yè)作为国(guó)家重点支持的战略性产业之一(yī)，近年来经(jīng)历了行业(yè)调整和产能过剩的困境，但(dàn)近期板块景气已在改善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求正在增长，带来包括化学品船与成(chéng)品油轮船(chuán)的(de)订单大幅提升。另一方面，国企改革推动(dòng)造船企业重(zhòng)组整(zhěng)合和(hé)产能优化之下(xià)，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步实现结构调整(zhěng)和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）：五一期间各(gè)项数(shù)据恢复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺(nuò)高分(fēn)红(hóng)，类债属性突出。经(jīng)济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健(jiàn)性凸显，业(yè)绩成长(zhǎng)及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路板块(kuài)上市公司更加注重投资人回(huí)报，多家公司(sī)发布(bù)股东(dōng)回报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未来几(jǐ)年高分红水平(píng)，给投资(zī)人带来确定性的(de)高股(gǔ)息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复(fù)苏大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板块估值也(yě)具(jù)备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月(yuè)超预(yù)期回暖，在稳(wěn)增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此(cǐ)外(wài)，作为业绩稳定(dìng)且(qiě)高分红(hóng)的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大。