在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起(qǐ)了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅(fú)回落。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢(yì)价(jià)已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不(bù)到(dào)2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年(nián)也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到(dào)资(zī)金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场(二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗chǎng)价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产(chǎn)生(shēng)基(jī)金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资(zī)者不(bù)要盲目(mù)买(mǎi)入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估(gū)值(zhí)企业可能(néng)采取(qǔ)股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近(jìn)期部(bù)分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过(guò)快上涨带来(lái)的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能(néng)会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投(tóu)资(zī)者在自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以来净流入(rù)资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相(xiāng)关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关(guān)注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济(jì)发(fā)展动能(néng)要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红(hóng)利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指数(shù)的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金(jīn)净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议(yì)继(jì)续(xù)关注(zhù)二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗资金合力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生产力的(de)提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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