近(jìn)日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，募集(jí)规模上限均为20亿元，合计募集上限为60亿元。目前，作为时下热门主线(xiàn)的中(zhōng)特估行情持(chí)续发酵，市场也预(yù)期此次央企主(zhǔ)题(tí)的ETF发售或将从情(qíng)绪面和资金面助推(tuī)中(zhōng)特估。

　　国企年内涨幅(fú)居前，领涨板块嗤笑的意思方向一览

　　复盘今年(nián)以来行情，中特估行(xíng)情带动央国企上市公司(sī)价(jià)值重(zhòng)估，同时，其也催化多个相关板块和个股(gǔ)迎来(lái)上涨行情。截至5月(yuè)12日收盘(pán)，不(bù)计算年内(nèi)上(shàng)市新(xīn)股(gǔ)，A股整体平均上(shàng)涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有(yǒu)企(qǐ)业个股平均上涨近9.61％（中(zhōng)位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非国有企业个股平均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅(fú)近1.27％），其中(zhōng)，外资(zī)及合(hé)资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来(lái)看，年(nián)内涨幅(fú)居前的国企股中，传媒(méi)、计算(suàn)机、通信、家用电器(qì)、建(jiàn)筑装饰(shì)板块(kuài)个股均(jūn)值涨幅相对居前，而基础化(huà)工、食品饮料、商贸零(líng)售、轻工制造、美容护理板(bǎn)块个(gè)股(gǔ)则表现不佳(jiā)。若分细分(fēn)板块(kuài)（申万二级(jí)）统计，平(píng)均涨幅居前(嗤笑的意思qián)的方向为出(chū)版(bǎn)、影视院(yuàn)线、计算机设(shè)备(bèi)、养殖业、数字媒(méi)体板(bǎn)块(kuài)，而旅(lǚ)游零(líng)售、酒(jiǔ)店餐饮、橡(xiàng)胶、能(néng)源金属、电池板块个股平均跌幅居前。

注：分(fēn)板块(kuài)统(tǒng)计国企(qǐ)股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部轮动分(fēn)化，关注景气低估(gū)方向

　　随着中(zhōng)特估行情发(fā)酵月余，部分高位人气股近(jìn)期也有所调整(zhěng)，仅(jǐn)以本周(zhōu)（5月8日(rì)至12日(rì)）行情统(tǒng)计，上海电影(yǐng)、新(xīn)华文(wén)轩、中铝国际(jì)等多股回(huí)调近20％。从资金面来看，作为(wèi)市场(chǎng)“聪明钱”的北向资金近两日（5月(yuè)11日至12日）也(yě)一别此前(qián)连续6日加(jiā)仓而减持，不过，具(jù)体(tǐ)个股方面，仍有不少个股获逆市加仓，其中(zhōng)，中(zhōng)国中铁(tiě)、中国石化(huà)、片仔癀、中国石油(yóu)、设(shè)计总(zǒng)院本周(zhōu)累计加(jiā)仓均在3亿元以上。

　　山西(xī)证券近日(rì)研报指(zhǐ)出，现有的(de)“中特估”概念(niàn)引(yǐn)发(fā)的估值修(xiū)复仍在演绎。短期(qī)行情(qíng)在热点题材上体现出(chū)较高(gāo)的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。长期在国企改革的深度价值(zhí)挖掘方(fāng)面仍有较大增长空间。结合政策方向来看，未来的投资机(jī)会主要(yào)围绕以下方(fāng)向：

　　1）资源整(zhěng)合型：关注央(yāng)企(qǐ)战(zhàn)略性(xìng)重组和专业化整合，以(yǐ)及存在(zài)优质资产(chǎn)注入上(shàng)市平台或重组预期的板块和(hé)标的，如军工、交运等(děng)。

　　2）基本面改善型：此前(qián)基本面(miàn)较弱，但因行业景气(qì)、周期上行等原(yuán)因，近期(qī)有(yǒu)所(suǒ)改善，并(bìng)有望(wàng)持续(xù)向好，如建筑和(hé)船舶制造等(děng)。

　　3）价(jià)值重估(gū)型：此(cǐ)前估值明显偏低，但是受益业务预期与估值逻(luó)辑(jí)变化(huà)，催生重(zhòng)估(gū)行(xíng)情，如公(gōng)共事业领域与三大通(tōng)信运营(yíng)商等。重(zhòng)点关注行业：船(chuán)舶、建(jiàn)筑、军工、公共(gòng)事业(yè)、交运和通信(xìn)。

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