元电荷e等于多少？　今年1月，美国政府债(zhài)务余额(é)又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债(zhài)务违(wéi)约(yuē)——而这将(jiāng)对(duì)全球经济和金融产生(元电荷e等于多少？shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在(zài)近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要(yào)人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要(yào)先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝(jué)大(dà)部分时期(qī)都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务规(guī)模也一直(zhí)随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美(měi)元电荷e等于多少？国政府债务在(zài)近(jìn)年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅(fú)增长。这一(yī)方(fāng)面是由于(yú)新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)及(jí)阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什(shén)政(zhèng)府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策之(zhī)后，税收(shōu)压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的(de)双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美国(guó)政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初(chū)的第(dì)一次(cì)世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明(míng)确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是(shì)为(wèi)了反对(duì)美国(guó)参战），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第(dì)二次世界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立(lì)了对美国政府债(zhài)务(wù)总额的(de)限制。随后，美(měi)国国会又对其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上限金额(é)。从(cóng)此，提高债务上限就(jiù)或多或(huò)少地成为(wèi)了(le)国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来(lái)，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一步加大(dà)，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一(yī)次提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政府设(shè)定的举债的最(zuì)高额(é)度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除非国会调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美(měi)国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的(de)举债(zhài)，但从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时(shí)对(duì)其美国政(zhèng)府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握(wò)美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身(shēn)并不受到发(fā)行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付(fù)信用，保证美(měi)元(yuán)霸(bà)权地位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美(měi)国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会(huì)两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数(shù)时候(hòu)类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别(bié)占据两院(yuàn)多数席(xí)位的分裂背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占据众议(yì)院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债务上(shàng)限的最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就导致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在(zài)周二(èr)仍无法取得(dé)突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经(jīng)计划(huà)于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的(de)违约风险：时(shí)任美(měi)国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及民主党在(zài)最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势(shì)也引发了全球资本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调美国的(de)主权信用评(píng)级。这(zhè)使得美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二(èr)年(nián)的借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当(dāng)时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经济学(xué)家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看，财(cái)政支出削(xuē)减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的预(yù)算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更严(yán)重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减措(cuò)施时(shí)，我(wǒ)们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接下(xià)来(lái)的六七年里(lǐ)，美国(guó)政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机(jī)，也被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危机的(de)翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美国(guó)两党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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