AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一(yī)季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的(de)快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十(shí)年(nián)为维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资(zī)机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮(lún)的爆发(f英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思ā)期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的(de)生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全(quán)方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去(qù)年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积(jī)极(jí)学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音说(shu英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思ō)这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到(dào)俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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