5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交易日(rì)即5月25日(rì)主要指数更是(shì)创出年内(nèi)收市新(xīn)低。不过，虽然(rán)多(duō)只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益(yì)告负，但资金越跌越买(mǎi)，多(duō)只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创(chuàng)下(xià)历史新高。如广(guǎng)发基(jī)金(jīn)两只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联(lián)网ETF份额也(yě)持续(xù)增长(zhǎng)，最(zuì)新(xīn)份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表示(shì)，港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外流(liú)动性相关度较高(gāo)，在基(jī)本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。不(bù)过，当前港股(gǔ)市场估(gū)值(zhí)水平(píng)已处(chù)于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再(zài)创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流(liú)入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高。其(qí)中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年(nián)内(nèi)份额增幅分(fēn)别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品(pǐn)中位列前二(èr)。而易方达、富国基金(jīn)等(děng)旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最(zuì)新份额(é)已站上(shàng)699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模(mó)最大的(de)港股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从产品(pǐn)业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内收益为负，产(chǎn)品(pǐn)平(píng)均收益率为(wèi)-8.27％。

　循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思　事实上，今(jīn)年(nián)以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再(zài)度缩(suō)量下跌，恒(héng)生(shēng)指数、恒生(shēng)科技指数在同日创下年内(nèi)收市新低；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波(bō)动(dòng)中枢朝下(xià)移(yí)动(dòng)。

　　对于近期港(gǎng)股市场波(bō)动下跌，广发(fā)恒生科(kē)技(jì)ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影响。一方面，国内经济复(fù)苏斜率放缓，市场(chǎng)处(chù)于弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠加的阶(jiē)段；另一(yī)方面，海外核(hé)心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风(fēng)险也对市场风(fēng)险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了(le)大部(bù)分内地互联(lián)网以及(jí)新(xīn)经(jīng)济领域上市公司，5月(yuè)份日(rì)本正(zhèng)式出台了制(zhì)造设备管制措施，加大了市场对(duì)于国内科技领域(yù)的担忧，同期(qī)A股(gǔ)市场情绪(xù)偏(piān)弱，均(jūn)影响了5月(yuè)份港股(gǔ)市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓(hóng)认为，港股(gǔ)近(jìn)期(qī)波动较大主要(yào)有基(jī)本面以及资金面两(liǎng)方面的(de)原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去年防疫(yì)政策转向后市场对(duì)于国内疫后复(fù)苏有较高的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情(qíng)况，我们确实看到由于线下(xià)场景(jǐng)的修复，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季(jì)度环比(bǐ)有所减弱(ruò)，这(zhè)也使得市场对于国内经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端预期(qī)有所下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流动性(xìng)的角度(dù)来看，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息(xī)的节奏出现反复，人(rén)民币(bì)汇率也(yě)在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口(kǒu)。港股作(zuò)为离岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国内市(shì)场，而流动性与海外(wài)流(liú)动性(xìng)相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本(běn)面及(jí)流动性双(shuāng)重压力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对(duì)强弱关系的(de)直(zhí)接反馈(kuì)，“放开国(guó)门之后我们预期中国经济向上(shàng)，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)进入衰(shuāi)退(tuì)，所以港股表现很(hěn)亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的状态变化还是(shì)需要更长时(shí)间，但大概率还是(shì)会发生的，在这个过(guò)程中的波(bō)折就对(duì)应着人民币汇率和(hé)港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药等(děng)细分领域投资机会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多位业内(nèi)人士认为，当前港股市场估值水平已处(chù)于历史偏低水平(píng)，具备一(yī)定的投资性价比，并看好人(rén)工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响(xiǎng)和主要经济(jì)体政策(cè)变化扰动，今(jīn)年以(yǐ)来港股持(chí)续(xù)回(huí)调，整体表现不(bù)如A股。但随着国内外流(liú)动性压力持(chí)续(xù)缓解，未来港(gǎng)股资(zī)金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估(gū)值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的细(xì)分板(bǎn)块或许(xǔ)是值得关注的(de)方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股(gǔ)创新药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股创新药以及消(xiāo)费复苏或(huò)者更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金(jīn)刘(liú)杰(jié)认为港股波动性较大，建议投资(zī)者(zhě)通过定(dìng)投分散(sàn)参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风险(xiǎn)和机(jī)会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能有望成为全球(qiú)投资的(de)主线(xiàn)，推动了中美股市(shì)的表(biǎo)现(xiàn)，未来人工(gōng)智能应用(yòng)或(huò)利好科技(jì)相关细分领域。其次，港股创新药是国内(nèi)医药领域长期具备相对优势的细(xì)分赛(sài)道，对比美国创新药占(zhàn)比医(yī)药市(shì)场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进(jìn)的疗法(fǎ)和创新药，长期(qī)投资价(jià)值值得关注。此外(wài)，港股消费行(xíng)业也有望上(shàng)行。因为(wèi)目前(qián)我国经济总量数(shù)据回暖，国内经济长远发(fā)展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构(gòu)和外资为主导的市场，因此海外经(jīng)济数据对港(gǎng)股(gǔ)资金面会产生较大影响。在当前(qián)流动性持续承压和较弱的国(guó)际宏(hóng)观(guān)环境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡(dàng)行情，投(tóu)资者可以关注高(gāo)稳定性且具(jù)备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比(bǐ)预(yù)期(qī)更强或(huò)者美国经济(jì)下滑比预期更快这二者(zhě)中任一情景(jǐng)发生甚至同时(shí)发生时，我们可(kě)能就会看到(dào)人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可以先重(zhòng)点关(guān)注运(yùn)营循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思商等高股息资产(chǎn)，而随着市场预期更(gèng)进一步强化，可以更多关(guān)注互(hù)联(lián)网(wǎng)、创(chuàng)新药等高弹性(xìng)板块。因(yīn)为消费品的业(yè)绩差异很大，建议更多关(guān)注(zhù)个股的性价(jià)比与成长的确(què)定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期维度来(lái)看，当下(xià)港股市场具备一定(dìng)的投资性价比，当前(qián)估值水平仍(réng)然位于(yú)历史偏低水平。从基本(běn)面角度来(lái)说，他们认为国内(nèi)经济的复苏节(jié)奏可(kě)能大概率是一波(bō)三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当(dāng)下(xià)港股市场已经(jīng)price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲(bēi)观的预(yù)期，往后看(kàn)随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利预期也(yě)会逐步上修。而(ér)从流(liú)动性角度来(lái)看，美联储暂停加息虽在(zài)节(jié)奏(zòu)上较难判断，但往未(wèi)来看(kàn)是大概率事件，预计(jì)人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为(wèi)顺周期(qī)受益于国内经济复(fù)苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场由于其离岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高，受国内及海(hǎi)外多重因素影响，市场整体波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资人可(kě)以逢低布局，更多可(kě)以(yǐ)采取基(jī)金定投的方式投资(zī)于港(gǎng)股市场。

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