衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济(jì)分(fēn)析局公布数据显示，美国(guó)一(yī)季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库(kù)存投资(zī)和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，美国经(jīng)济最(zuì)大(dà)的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的(de)拖(tuō)累项是私(sī)人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅(fú)放缓的(de)同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明(míng)船(chuán)只的(de)行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监(jiān)视(shì)和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立(lì)即(jí)开始拦截并识别(bié)该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立即(jí)释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)国(guó)家电视台新近发(fā)布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名(míng)冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央(yāng)行等主题的(de)一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一(yī)名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次(cì)友(yǒu)好的谈(tán)话，是(s嘴巴含胸的感觉知乎hì)我(wǒ)们(men)在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门(mén)，出(chū)于对(duì)他(tā)们(men)工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话(huà)接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可(kě)能会导致美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于(yú)美联储(chǔ)作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美(měi)联(lián)储官员同他人的私下(xià)会(huì)面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公之于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中(zhōng)直接问他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外(wài)盘，海通(tōng)期货(huò)能(néng)源化工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际(jì)，市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价(jià)油价(jià)下跌。而(ér)原(yuán)油(yóu)作为(wèi)金融属(shǔ)性最强的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾(céng)因(yīn)银(yín)行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度承压(yā)。随着美联储加息(xī)会(huì)议的(de)临近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的(de)最低水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的(de)宏观(guān)风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段(duàn)时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高(gāo)度关注美联储利(lì)率政策(cè)的(de)变(biàn)化(huà)，宏观层面的(de)不(bù)确定(dìng)性成为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公(gōng)布(bù)加息(xī)决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董(dǒng)超(chāo)也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻(luó)辑(jí)不(bù)会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持(chí)续，后(hòu)续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入(rù)对(duì)供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的(de)下(xià)滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内(nèi)剩(shèng)余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落，中长期(qī)来看油价或(huò)继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还(hái)是受到(dào)油价(jià)影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜(dù)冰(bīng)沁表(biǎ嘴巴含胸的感觉知乎o)示，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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