为了让自己的限(xiàn)售股解禁后(hòu)能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家的(de)股(gǔ)票价格，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一则行政处(chù)罚决(jué)定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美(měi)星董事(shì)长(zhǎng)何德(dé)平和(hé)其配偶黄(huáng)秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司(sī)股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对(duì)此(cǐ)操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看看(kàn)，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬自(zì)家(jiā)股票

　　多人合谋(móu)操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露(lù)的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实(shí)际控制人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化传(chuán)播有限(xiàn)公(gōng)司(sī)董(dǒng)事(shì)长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自(zì)他们所掌控的(de)上海海得(dé)泽广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供资(zī)金的(de)目的(de)是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开(kāi)始利(lì)用(yòng)控制的(de)证券账(zhàng)户并联合其(qí)他市(shì)场资金在二级市场买入并交易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联(lián)合毛(máo)明土、李传(chuán)武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账(zhàng)户(hù)组累计买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元，对双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖(duì)应(yīng)卖出4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后出货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的(de)交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资金优势和持(chí)股优(yōu)势(shì)。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日(rì)申买排名(míng)第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末(mò)持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖(mài)出“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数(shù)1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实施(shī)盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获(huò)利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提(tí)出多(duō)点(diǎn)申诉意见，请求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平(píng)或黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”不等(děng)同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是(shì)黄秀(xiù)芳(fāng)与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有(yǒu)将其与毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨论交易(yì)新美(měi)星的情(qíng)况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何德平，涉(shè)案股东(dōng)名册(cè)并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益(yì)并(bìng)不一(yī)致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用(yòng)于偿(cháng)还债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对毛明(míng)土账户(hù)组、李(lǐ)传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日询问笔录(lù)的(de)合法性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供款项(xiàng)不(bù)知情、未(wèi)参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独(dú)立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方(fāng)存在(zài)不当行为，不应推定或(huò)认定另一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的(de)代理双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖人也就是(shì)否合(hé)谋、部(bù)分账户的控(kòng)制关系(xì)、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会(huì)回应，经复(fù)核，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述意见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，本(běn)案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合(hé)作，共同完(wán)成(chéng)的操(cāo)纵行为。在案(àn)证据可(kě)以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托其通(tōng)过二级市场交易(yì)影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况(kuàng)；何德平(píng)知(zhī)悉(xī)并参与了(le)本案行为(wèi)；上述行(xíng)为的实(shí)质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意图(tú)和目(mù)标，共(gòng)同商议、谋划操(cāo)盘、拉(lā)抬股价，并且采(cǎi)取(qǔ)了联(lián)合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证(zhèng)监会表示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客(kè)观上为后(hòu)续的合谋操(cāo)纵起到(dào)一定程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一致。在此基(jī)础上，在(zài)认定及处罚时将合(hé)谋(móu)各方视为一个(gè)整(zhěng)体，不(bù)区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述(shù)行为(wèi)违(wéi)反了(le)2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)二(èr)百零三条所述(shù)的操纵证券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的(de)相关情(qíng)况，行(xíng)政处罚(fá)决定(dìng)书披露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇(fù)持(chí)有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该(gāi)部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信息双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖披露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广(guǎng)与何(hé)德平(píng)、黄秀芳二人不存在代(dài)持(chí)，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某代持(chí)，股份(fèn)减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将减(jiǎn)持(chí)所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资(zī)者决策产生重(zhòng)大(dà)影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立(lì)，何(hé)德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主观过错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及相关银行账户(hù)流水，结合何德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减持(chí)所得系(xì)家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票(piào)。当事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具有事(shì)实和法律(lǜ)依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为(wèi)上市公司实际控制人，未如实告知上市(shì)公司(sī)上述持股情况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均未披(pī)露相关情(qíng)况，导致(zhì)新(xīn)美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规定(dìng)，何(hé)德(dé)平的行为构(gòu)成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披(pī)露违法行为(wèi)，对何德平(píng)给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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