金融界5月15日消息 央行今(jīn)日进行(xíng)1250亿元1年期MLF操作，中(zhōng)标利率为2.75％，与此前持平。本(běn)周有1000亿(yì)元MLF到(dào)期(qī)。

　　消息面上，上周五曾经有消息称本(běn)月MLF中标利率有可能下调(diào)，但(dàn)是(shì)机(jī)构分析，央行行长易纲曾在3月公(gōng)开(kāi)表示目前实际利率的水平是比(bǐ)较合适，且4月28日(rì)政治(zhì)局会(huì)议对一季度的经济复(fù)苏(sū)给(gěi)予(yǔ)充分肯定。

　　5月以来资金面(miàn)转松，DR007中(zhōng)枢回落至1.8％左右，机构杠(gāng)杆率提升。5月是(shì)缴税大月，需(xū)要关注(zhù)下(xià)周缴税周对资金面(miàn)可能造成的扰动。

　　此(cǐ)前媒体报(bào)道称，自(zì)5月(yuè)15日起银行(xíng)协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限将下调，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限下(xià)调幅度为30BPS，其它金(jīn)融机构(gòu)降幅为(wèi)50BPS。中信证券大冤种什么意思，大冤种是骂人吗分析，预计银行协定存款和通知(zhī)存款利率上限(xiàn)的(de)下(xià)调有助于缓(huǎn)解银行净息(xī)差偏窄的问(wèn)题。

　　国君(jūn)宏(hóng)观研(yán)究指出(chū)，近(jìn)期部分银行调降存款利率，严格上(shàng)不算降息，属于“利(lì)率市场化(huà)”的进一步深化(huà)。本轮(lún)存(cún)款利(lì)率调降背后的原因，是储(chǔ)蓄偏高、资金空转(zhuǎn)增叠加银行净息差收窄(zhǎi)。因此(cǐ)，存款利率客观(guān)上可减轻银行负债成本，但是这并不足以(yǐ)触发超额储蓄大规模(mó)转(zhuǎn)为消费及向(xiàng)金融资产流入。

　　（1）近期(qī)部分银行调降存(cún)款利率，严格上不算降息(xī)，属于“利率市(shì)场化”的推进。2023年4月以来，河(hé)南、广东等多地中小银行（地方(fāng)农商行为主）发布(bù)公告下调(diào)人(rén)民币存款挂牌(pái)利率，下调幅度(dù)在(zài)10-45bp不等。据《经济观察网》等(děng)权威媒(méi)体(tǐ)报道(dào)，5月(yuè)15日起银行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限将下调(diào)，引发“降息潮”的热(rè)议。不过(guò)，作(zuò)为我(wǒ)国利率体系的(de)“压舱石”，1年期存款基准利率（整存整取）依然维持在(zài)1.5％不变，因(yīn)此本(běn)轮银行存款利(lì)率(lǜ)调降严格意义(yì)上并非真的降息。归(guī)根结底，本轮(lún)存款利(lì)率调降(jiàng)也属(shǔ)于(yú)“利率(lǜ)市场(chǎng)化”的进(jìn)一步深化。

　　（2）存款利率调降(jiàng)背后，是储蓄(xù)偏高、资金空转(zhuǎn)增叠加银行净息差收窄。一、2023年初的人民币(bì)存款维持高位，居(jū)民(mín)储蓄(xù)释放速(sù)度较慢(màn)。因(yīn)此，存款利率调降背景下，居民储蓄有望进一步流出，更多流(liú)向消(xiāo)费、房(fáng)贷(dài)、资(zī)本市(shì)场等(děng)。二、资金杠(gāng)杆抬升、空转加剧。2023年3月(yuè)降准以来，资金利率中枢回落(luò)，资金杠杆明显抬升(shēng)，资金空(kōng)转有所加剧(jù)。存款利率调降(jiàng)一定(dìng)程度上(shàng)可以疏通流动性(xìng)淤积，支撑宽信用进(jìn)程。三(sān)、MLF等政策利率接连(lián)调降后，银行净(jìng)息差大幅收(shōu)窄，尤其是(shì)城商行、农商行(xíng)，因此压降存款成本、规范(fàn)吸储行(xíng)为也属于大势所趋。