5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人(rén)民币(bì)的对(duì)冲(chōng)基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持(chí)有(yǒu)美股的(de)买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)林资产一季(jì)度(dù)前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户(hù)对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然(rán)很(hěn)深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育(yù)领域业(yè)务基(jī)础(chǔ)扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的(de)估值(zhí)下有足够的(de)安(ān)全边际。在过去(qù)几个季度的财(cái)报中，我们(men)看到(dào)了(le)相关(guān)的(de)积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一季度(dù)高(gāo)毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市(shì)场投(tóu)机之风现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸height: 24px;'>现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸>

　　自(zì)五(wǔ)一节过(guò)后，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便(biàn)开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不(bù)构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的(de)主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和(hé)营收压力(lì)很大(dà)，一直在压降票(piào)据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估(gū)这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在(zài)未(wèi)有增量资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机(jī)构审美。直白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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