近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本(grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文(wén)化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年(nián)来(lái)对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话(huà)题(tí)榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，自2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增长的(de)市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定性(xìng)和不可复(fù)制(zhì)性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发(fā)展的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其(qí)余(yú)行业一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而非平(píng)台，行(xíng)业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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