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　　美联储布拉(lā)德：利率可能需要进(jìn)一步提高

　　周五，圣(shèng)路易(yì)斯(sī)联储(chǔ)行长布拉(lā)德表示，决策者可能不得不(bù)进(jìn)一(yī)步(bù)提(tí)高利(lì)率(lǜ)以给(gěi)通(tōng)胀降温，但(dàn)他补充称，自己将(jiāng)观望一定时间，看看经(jīng)济数据表现再决定6月应该采取(qǔ)何种行动。

　　“我们过去15个月(yuè)采取的(de)激(jī)进(jìn)政策(cè)遏制了(le)通胀的上升，但目(mù)前(qián)还不清(qīng)楚通胀是否处于通往2％的道(dào)路上(shàng)。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质性(xìng)下降(jiàng)”才能确信没有必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示，他认(rèn)为美(měi)联(lián)储仍然可以实现软着陆，在不触发经济严(yán)重下滑的(de)情况(kuàng)下(xià)帮(bāng)助(zhù)通胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能(néng)陷入衰退，但这不是基(jī)线(xiàn)情景。我认为基线(xiàn)情境(jìng)是经济增长缓(huǎn)慢，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场可能(néng)略有(yǒu)疲软，通(tōng)胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美(měi)联储决(jué)策者中鹰(yīng)派官员的代表人物(wù)，素有(yǒu)“鹰(yīng)王”之(zhī)称，但(dàn)今(jīn)年(nián)在联邦公开市(shì)场委员(yuán)会（FOMC）没(méi)有投(tóu)票权(quán)。

　　香港与内地利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)15日(rì)正式启动

　　中国(guó)人民银行5月5日表示，香港(gǎng)与内地利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作（即(jí) “互换(huàn)通”）的各项准备工(gōng)作进展(zhǎn)顺利，初期先行开通(tōng)“北向互(hù)换通”，“北向互换通(tōng)”下的(de)交易将于2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”，是香港及(jí)其他(tā)国(guó)家和(hé)地区的境外投(tóu)资(zī)者经由香港与内地基(jī)础设施机构之间在交易、清(qīng)算、结算等方面(miàn)互联(lián)互通的(de)机制(zhì)安排(pái)，参与内地银行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)。初期可(kě)交易品(pǐn)种(zhǒng)为利率互换产(chǎn)品，报价(jià)、交易及结算币种为人民币。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换(huàn)通”的(de)境内投资者需(xū)与外汇交易中心签署报价商(shāng)协议，并为上海清(qīng)算所利率(lǜ)互(hù)换集中清(qīng)算(suàn)业务的清算(suàn)会(huì)员或该类会员的清算客户(hù)。

　　参与“北向互换通”的境外投资(zī)者为符合(hé)人(rén)民银行要求并完成(chéng)内地(dì)银行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的(de)境外机构投(tóu)资者，并经外汇交(jiāo)易中心(xīn)开通(tōng)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易权(quán)限。拟申(shēn)请开通“北向(xiàng)互换通”交易(yì)权限的(de)境(jìng)外投资者需同时申请成(chéng)为场外结算(suàn)公司的清算会员或该类会员的清算客户。

　　初期(qī)全(quán)市(shì)场每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币，清算限额为40亿元人(rén)民币(bì)，后(hòu)续可根据市场情(qíng)况适时(shí)调整额(é)度。

　　罕(hǎn)见大乌(wū)龙，上交所道歉

　　昨日，转(zhuǎn)债(zhài)市(shì)场出现(xiàn)“大乌龙”。原本公告停牌(pái)的(de)嵘泰转债，昨日早(zǎo)盘却仍能正常交易，盘(pán)中一度上涨近15％。上交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交所发布关于嵘泰(tài)转债停牌及(jí)相关交易处理情(qíng)况的(de)公(gōng)告。公(gōng)告称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰工业股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称公司）在上交所网站发(fā)布关(guān)于(yú)实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转债最后一(yī)个交易(yì)日为(wèi)2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日起将停止交易(yì)。公司(sī)后续分别(bié)于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示(shì)性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘(pán)，因技(jì)术原因，该可转债仍挂牌交易。上交(jiāo)所发现(xiàn)后，于(yú)当日上(shàng)午10时10分实(shí)施停牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹配成交阶段共成交8.35万手，累计(jì)成交9754万元。

桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门　　依据《上海证券交易(yì)所债(zhài)券交易规则》第一百三十条等(děng)相关规(guī)定(dìng)，嵘泰转债2023年5月5日(rì)相关匹(pǐ)配成交取消(xiāo)，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转债的转股和(hé)赎回不受影(yǐng)响，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交所深表歉意，并将妥善处(chù)置后续事(shì)宜(yí)。

　　油脂板块强势反(fǎn)弹

　　在宏观(guān)利空阶(jiē)段性出尽后(hòu)，市(shì)场情(qíng)绪有所回暖，叠(dié)加油脂(zhī)市场(chǎng)基本面迎来改(gǎi)善(shàn)，“五(wǔ)一”假期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴(bàn)随美联储继续(xù)加(jiā)息预期以(yǐ)及欧美银(yín)行业(yè)危机的继续(xù)发酵，国际原(yuán)油价格大幅下挫，外围市场(chǎng)环境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加息(xī)25个(gè)基点，这是本(běn)轮加息周期(qī)的第十次加息，也(yě)可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央(yāng)行周四决定放慢加(jiā)息步伐。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品(pǐn)市场情绪出现反(fǎn)弹(dàn)，油脂价格(gé)在(zài)假期开盘走(zǒu)弱(ruò)后(hòu)也(yě)迎(yíng)来(lái)上涨。”中泰期(qī)货研究所油脂(zhī)油料分析(xī)师巩力(lì)赫表(biǎo)示，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油(yóu)领(lǐng)涨(zhǎng)油(yóu)脂(zhī)，产(chǎn)地供给偏紧，同(tóng)时国(guó)内棕榈油库存连续下降支撑盘面(miàn)走强，菜油紧随其后(hòu)，而豆油因5—6月大豆到港(gǎng)压力涨幅相对有限。

　　在光大期(qī)货研究所油脂油料分析(xī)师(shī)侯雪(xuě)玲看来(lái)，油(yóu)脂市场的强力反弹是由基本面(miàn)的改(gǎi)善推动的。她表示(shì)，一方(fāng)面(miàn)源于(yú)餐饮端的利(lì)多(duō)预(yù)期(qī)。油脂相关上市企(qǐ)业一(yī)季度(dù)业(yè)绩大增，多因为销(xiāo)量(liàng)上涨和毛(máo)利率(lǜ)提升共同推(tuī)动；“五一”旅游出行火爆，交(jiāo)通运输部(bù)数据显示，假期前三(sān)天日均(jūn)发(fā)送人(rén)数和(hé)2019年、2021年基本持平。这意味着油脂(zhī)餐饮端消费亮(liàng)眼，假期后(hòu)，现(xiàn)货普(pǔ)遍(biàn)存在一轮补(bǔ)库需求(qiú)。未来很(hěn)长(zhǎng)一段时(shí)间，餐饮端(duān)将持续成(chéng)为支撑油脂(zhī)需求的重要力量。另一方面，国内(nèi)大(dà)豆压榨企(qǐ)业5月(yuè)上旬仍出现不同程(chéng)度(dù)的(de)停机计划，市(shì)场(chǎng)现货供应仍有偏紧张情况，豆油累(lèi)库速度(dù)放缓；而棕榈(lǘ)油方(fāng)面，产(chǎn)地库存出现超(chāo)预期下降。GAPKI数(shù)据显示(shì)，印(yìn)尼(ní)棕榈油2月(yuè)库(kù)存环比下降15％至264万吨，其中产量425万(wàn)吨，出(chū)口291万吨，印(yìn)尼国内(nèi)消费180万吨，分项数据和(hé)1月几乎持平。机构预期(qī)马来(lái)西亚棕榈油4月产(chǎn)量环比增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库(kù)存环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市(shì)场方面，受到马来西亚棕榈油库存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)价格在(zài)本周累计上涨超(chāo)7％。“节前(qián)马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口(kǒu)月(yuè)度(dù)环(huán)比下降，且产量降幅不足，导致市场情绪略显悲(bēi)观。但(dàn)在价格(gé)持续下跌后，利空(kōng)落地效应以及机构对(duì)于4月马来西亚棕(zōng)榈油库存预估(gū)超(chāo)预期(qī)下降的乐(lè)观情绪(xù)，推(tuī)动期价快速反弹，而库(kù)存预估(gū)下降的(de)原因来自于马来西亚国内消费需求的增加(jiā)。”中(zhōng)辉期货油脂油料(liào)分(fēn)析师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格上行(xíng)，而豆油及菜油自身基本面供应(yīng)增(zēng)加的利空因素(sù)逐步弱化也对盘面带来(lái)一些支持。

　　宏(hóng)观和基本面(miàn)，谁将(jiāng)起到主导作用？

　　据(jù)外媒报道，周五(wǔ)公布的一(yī)项调查显示，全球第二大棕榈油生产(chǎn)国——马来西亚截至4月(yuè)底的(de)棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)料降至(zhì)11个月(yuè)以(yǐ)来最低(dī)水平，因产量持平且马来(lái)西亚国内使用(yòng)量增加。受访的九位分(fēn)析师和贸易商预估中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并(bìng)触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同(tóng)时，国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)也由升(shēng)转降(jiàng)，刷(shuā)新5个半(bàn)月的最低水平。中(zhōng)国粮油商务网监测数(shù)据显示，截至2023年第(dì)17周(zhōu)末，国内棕榈油(yóu)库存总量(liàng)为77.9万(wàn)吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度及(jí)以下库存量为73.6万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；高度库存(cún)量为4.2万(wàn)吨，较(jiào)上(shàng)周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和(hé)国内(nèi)棕榈油库存(cún)都(dōu)在下降，但原因各有不同(tóng)。马来西亚棕榈油库存(cún)下降的(de)主要原因来自于产量的季节(jié)性减产以及印尼国内出口政(zhèng)策限制导致的棕榈油出(chū)口较好。而国内棕榈油库存(cún)大(dà)幅下降，主要是(shì)受到年初国内(nèi)疫(yì)情防控措施(shī)优化调整带来的餐(cān)饮消费的增加(jiā)，同时豆棕现货价(jià)差高(gāo)位(wèi)运行(xíng)导致棕(zōng)榈油替代性(xìng)能大大(dà)增强(qiáng)，也进一步刺激(jī)了(le)棕榈油(yóu)的消费。

　　虽然马来西(xī)亚(yà)及中国棕榈油库存下降，但由于印尼5月出口政策出现调(diào)整，将允许更多的(de)棕榈(lǘ)油出口，市场对于马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)5月(yuè)出口数据保持谨慎态度(dù)。中国和印度作为全球(qiú)主要的棕(zōng)榈(lǘ)油进口国，虽然库(kù)存都不同程度下降，但都(dōu)仍处于历史(shǐ)较高(gāo)水平，若棕榈油价格(gé)上(shàng)涨，将抑制(zhì)其消费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍，对于棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)地来(lái)说，每年的1—4月属于(yú)去库周(zhōu)期(qī)，因产(chǎn)量(liàng)处于年内低位(wèi)，无法满足当月(yuè)需(xū)求。今年4月国际(jì)豆棕(zōng)倒挂以及需求国库存(cún)偏高，棕榈油(yóu)出口需求(qiú)差，但依然没有扭转去库趋势。可以说，产量(liàng)绝(jué)对水平低是去库的(de)主要原因(yīn)。后期随(suí)着产(chǎn)量季节性增(zēng)加，棕榈油(yóu)重新累库(kù)也是必然趋势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲认为，棕榈(lǘ)油的去库更多是供需双重(zhòng)推动的结果(guǒ)。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油(yóu)到港压力(lì)下降，月均到港量(liàng)30万(wàn)吨左右(yòu)。更为(wèi)重要的是，国内油脂餐饮需求旺(wàng)盛，随着气温升(shēng)高，棕榈油使用限制减(jiǎn)少，棕榈油(yóu)表观(guān)消费(fèi)同比几乎(hū)翻倍。国内棕榈(lǘ)油(yóu)要想(xiǎng)重新累库(kù)，需要(yào)进口增加(jiā)，也就(jiù)是说进口利(lì)润打开(kāi)，产地让(ràng)利，这至(zhì)少需要产地库存压(yā)力明(míng)显恢复才有可能。因此，未来产(chǎn)地的累(lèi)库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从(cóng)目前(qián)的市场情况来看，短期内缺乏明显利多(duō)因素驱动(dòng)，因此棕榈油上涨缺(quē)乏可(kě)持续性。不过(guò)，从更长(zhǎng)的年度(dù)时间(jiān)周期来看，在(zài)厄尔尼诺气候的预期下，棕(zōng)榈(lǘ)油有望逐步(bù)进入中期企稳阶段。后续(xù)需要密切关注厄尔尼诺气候的发(fā)生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在(zài)许(xǔ)多市场人士看来，今年仍是“宏观大年”，宏观层(céng)面对于(yú)大宗商品的影响仍然起(qǐ)到主导作桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门用。那么，对于油(yóu)脂(zhī)市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加息周期(qī)接近尾声，欧(ōu)洲央行在周四(sì)也放慢了激进紧缩的步伐(fá)。在外围利空阶段(duàn)性出尽后，大宗商品市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)出现反弹(dàn)。不过，随(suí)着美联储会议的结(jié)束(shù)，市场(chǎng)焦点仍(réng)将集中在美国(guó)银(yín)行业的任何可能的(de)风险蔓延，对此仍(réng)需保持谨慎态度。对于油脂来说(shuō)，目(mù)前基(jī)本面仍然(rán)多空(kōng)交织。当(dāng)前(qián)年度加拿大油菜籽的丰产对国(guó)内市场的压力持(chí)续存在，5—6月进口大豆大量到(dào)港的(de)预期对豆系(xì)品种(zhǒng)带来压力，另外国(guó)内棕榈油整体库(kù)存偏高也使得油脂整体的行情难以表现得特别强势。不过，油脂(zhī)的估值在偏(piān)低的(de)油粕比和当(dāng)前年度南美大豆(dòu)的减(jiǎn)产预期的逐渐兑现背景下(xià)，又显得(dé)处于(yú)偏低水平。在(zài)此情况(kuàng)下，油脂似乎难(nán)以表现出独立走势，单(dān)边行情(qíng)仍(réng)将比较多地被宏观因素(sù)主(zhǔ)导。”巩力赫(hè)表示(shì)。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已经在市场预期当(dāng)中，因此对(duì)大宗商品市场的利空影响有限(xiàn)。对(duì)于(yú)油脂市(shì)场来说(shuō)，虽然生物柴油(yóu)消费占(zhàn)比不低，比如棕榈油工业(yè)消费占到(dào)产量30％以上(shàng)，欧盟工业消费和食(shí)用消费(fèi)各占一(yī)半，但各国生(shēng)物(wù)柴油政策比(bǐ)例(lì)一(yī)段(duàn)时(shí)期内是固定的，不会因为原(yuán)油及宏(hóng)观市场(chǎng)的波(bō)动，而出(chū)现生物(wù)柴(chái)油产量的大幅(fú)波动，加(jiā)上油脂食用作为消费必需品，宏观因素影响有限，因此油脂自(zì)身基(jī)本面对价格波动仍然将起到主导作(zuò)用。

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