财(cái)联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的(de)公募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复(fù)苏相对(duì)温和(hé)的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券(quàn)研报称(chēng)，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业(yè)内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠(guān)军基(jī)金(jīn)广发双(shuāng)擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎ戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班n)点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接(jiē)受财联社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德(dé)基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突(tū)破(pò)进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对(duì)较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过去几年(nián)其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班)整期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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