今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发(fā)行预期(qī)，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企主题(tí)系列指数有助(zhù)于资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wà家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗n)份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央(yāng)企投(tóu)资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上(shàn家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗g)交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业人士(shì)也(yě)看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少(shǎo)央企主题(tí)基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不(bù)会(huì)过度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低(dī)基(jī)金(jīn)首发的(de)考核权(quán)重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士也(yě)预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为(wèi)投(tóu)资者带(dài)来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时(shí)上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完(wán)善的估(gū)值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层(céng)面(miàn)的(de)各类(lèi)因素做进一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环境下的资产价格(gé)预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市(shì)公司(sī)质量(liàng)的提(tí)升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置(zhì)性的(de)需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)，指数(shù)由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或(huò)回购总(zǒng)额(é)占总市值(zhí)比(bǐ)率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数(shù)样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)前十(shí)大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股(gǔ)息(xī)率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果(guǒ)2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前(qián)估(gū)值仍处于(yú)较(jiào)低分(fēn)位(wèi)水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位(wè家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗i)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商机构的(de)对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重估这一(yī)投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)的(de)投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前(qián)国(guó)企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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