个人养老金业务试点落地(dì)半(bàn)年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始(shǐ)进入为期(qī)一年的(de)试(shì)点，在(zài)全国选取了36个试(shì)点(diǎn)城市和地区进行推进(jìn)。据(jù)人力资源和社(shè)会(huì)保障部数据显示，截至(zhì)今年(nián)3月末，个人(rén)养老金开户数(shù)量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步(bù)打开。

　　作为个人(rén)养老金业务(wù)的代销主渠道之(zhī)一，证券公(gōng)司(sī)凭(píng)借其(qí)与权益产品的紧密联系和与投资者(zhě)的(de)深度了(le)解，在养老基金销售(shòu)方(fāng)面已有多方实(shí)践。时(shí)值(zhí)个人养老金业(yè)务试点(diǎn)推(tuī)行(xíng)半年之(zhī)际，中国基金报(bào)记者深入(rù)多家券商，了解个(gè)人养老金(jīn)代(dài)销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金(jīn)市场

　　中国(guó)基金报记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来(lái)，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落(luò)地(dì)，14家(jiā)券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日(rì)，证(zhèng)监会(huì)更新名录中(zhōng)个人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)数量增(zēng)加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信(xìn)证券及中信证(zhèng)券（山(shān)东）、中(zhōng)信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老金(jīn)业务试点的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养老金业务也(yě)成为大型券商们(men)财富管理转型的重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。通(tōng)过精心(xīn)布局产品及(jí)渠道，与基(jī)金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)投资的(de)产品主要有四类(lèi)：银(yín)行(xíng)理财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人社部个人(rén)养老(lǎo)金产品名(míng)录显示(shì)，当前上线个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类产品(pǐn)、理财(cái)类产品、基(jī)金(jīn)类(lèi)产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金(jīn)产品资格(gé)受到明显限制，仅部分具(jù)备(bèi)保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照的(de)证券公(gōng)司可销(xiāo)售(shòu)养老(lǎo)保险(xiǎn)，大(dà)多数试点(diǎn)券商将视(shì)线(xiàn)聚(jù)焦于(yú)公募基(jī)金上进行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其(qí)顺利获得首(shǒu)批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公(gōng)司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基(jī)金(jīn)产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老金(jīn)业务负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基(jī)金等发行(xíng)养(yǎng)老基金管理人的137只Y份(fèn)额(é)产品，后续(xù)将(jiāng)不断完善产(chǎn)品池(chí)。东方证(zhèng)券亦(yì)表示，目(mù)前已基本实现了养老公(gōng)募(mù)基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办理的(de)角度看，大部分客户(hù)更愿意(yì)在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业(yè)务。因此在(zài)服务体系的基础架(jià)构(gòu)上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好的(de)服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资(zī)选择的角(jiǎo)度讲，大部分(fēn)客(kè)户对于(yú)金融产品(pǐn)的特征和策略的认知(zhī)、对自(zì)身(shēn)投资能力、投(tóu)资意愿、投资(zī)目(mù)的(de)的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服(fú)务(wù)机构(gòu)的“核心(xīn)竞争力”。在全(quán)面(miàn)引入个人养老金可投资的产品类型的(de)基础(chǔ)上(shàng)，各家机(jī)构(gòu)需要深入、充(chōng)分、严(yán)谨地(dì)研究(jiū)每类产品(pǐn)的特(tè)性；结合存量(liàng)客(kè)户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为(wèi)客(kè)户提供切实可行的产品评估体系和养老规(guī)划(huà)方案。

　　实际上，对于个人(rén)投(tóu)资(zī)者来说，当前阶段认可并开通(tōng)个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户的理由，一是来(lái)自开户渠道的多重(zhòng)福(fú)利动员(yuán)，二(èr)是个人养(yǎng)老金带来的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但(dàn)不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多(duō)，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金退休后才能取出，这(zhè)每(měi)年12000元自然是需要在(zài)账户内充分(fēn)利(lì)用长期投(tóu)资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择到适合(hé)自己(jǐ)的(de)产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万(wàn)名(míng)高素质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采(cǎi)取(qǔ)线(xiàn)上线下相结(jié)合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为(wèi)客户提供(gōng)有温度的专业服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金业务时曾(céng)介绍(shào)，其结合个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准”，综(zōng)合基金(jīn)公司治(zhì)理水平、投研能力(lì)、业绩评(píng)价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量化(huà)评(píng)价(jià)，优选(xuǎn)值(zhí)得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金产(chǎn)品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化(huà)养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服(fú)务”企业(yè)员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公(gōng)司营业网点数(shù)量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)的(de)优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列(liè)全行业(yè)第三位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于建设银行(xíng)和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意(yì)公布投(tóu)资(zī)者通过其渠道开通(tōng)个十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思人养老金(jīn)账户的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家社会(huì)保险公共服(fú)务平台上仅(jǐn)可(kě)查询商业(yè)银行(xíng)个(gè)人养老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务(wù)的(de)银行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了资(zī)金账户(hù)和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基金交易(yì)业务、保险交易(yì)业(yè)务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥(yōng)有(yǒu)的产品和渠(qú)道优势相比，证券公(gōng)司(sī)个人养老金业(yè)务的(de)规(guī)模相对有限(xiàn)，仍处于积(jī)极(jí)开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券商(shāng)在推广(guǎng)个(gè)人养老金业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老(lǎo)金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为客(kè)户提供从产(chǎn)品(pǐn)策(cè)略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专业资配服务和一(yī)站式的(de)产(chǎn)品选择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出个人养老金(jīn)投资(zī)一站式解决方案(àn)“信(xìn)养计(jì)划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴(bàn)于(yú)一体的个人养老(lǎo)金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资(zī)者(zhě)外，“走出去”也是部分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老金业(yè)务的(de)解(jiě)决(jué)方案。东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了(le)“上海深度、全(quán)国广度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成(chéng)员公司开(kāi)展走进(jìn)企业推广个人养老金活动，为企业(yè)单位员工提供个人(rén)养老金上门服务，免去客(kè)户前往(wǎng)营业厅办(bàn)理(lǐ)业(yè)务路上花费的时间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客户时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超(chāo)过100场(chǎng)的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实(shí)施已有半年，相关(guān)产品的收益率和(hé)回撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真正(zhèng)满足(zú)养老诉求等问(wèn)题(tí)，持续成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老产品

　　同(tóng)时(shí)服务(wù)上寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个(gè)人(rén)养老金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的核心(xīn)方向之一。通过不断完善客(kè)户(hù)服务体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进财富管理业务高质量(liàng)发(fā)展，券商(shāng)在业务(wù)内(nèi)涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士表示，在客(kè)户分类(lèi)服务方面，会根据国(guó)家政(zhèng)策(cè)选择社保关(guān)系(xì)在先(xiān)行城市（地(dì)区(qū)）、能享受税优(yōu)且对税优敏感、对(duì)理财(cái)有初步认知的客(kè)户(hù)进行(xíng)第一(yī)阶段的重点服务，对(duì)其(qí)他客(kè)户(hù)会随着(zhe)试点扩大和(hé)客户画(huà)像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位员工，特别(bié)是大中型城市具有一定经(jīng)营规模的企(qǐ)业员(yuán)工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意(yì)识和(hé)财务认知；这类人(rén)群(qún)对(duì)未(wèi)来退休(xiū)有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个增(zēng)量市(shì)场，对证券公司(sī)而(ér)言(yán)，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优势(shì)和(hé)专业投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极(jí)等(děng)不(bù)同风险类型的养老基金，帮助(zhù)客户建立个人养(yǎng)老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对(duì)投(tóu)资组合(hé)净值的波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获(huò)得感、体验感。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人表示(shì)，会针对不(bù)同风险承受能力(lì)、不同年(nián)龄结(jié)构(gòu)和不(bù)同资金体量制定个性(xìng)化养老策略。比如(rú)对(duì)每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民(mín)（无需开户(hù)）提供符合(hé)监(jiān)管(guǎn)部门(mén)要求的金(jīn)融机构和金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外(wài)的(de)资(zī)金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化的(de)补充养老解(jiě)决方案、定期(qī)的(de)养老方案跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养老直播服务(wù)，做(zuò)好“老(lǎo)百(bǎi)姓身边的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市场，承担起构建(jiàn)养老(lǎo)金第(dì)三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入，通过(guò)教育(yù)和(hé)陪伴，提高客户(hù)对个人养老金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过(guò)上门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在(zài)线(xiàn)研讨会和投资(zī)教育活(huó)动，帮助(zhù)客户了(le)解个人(rén)养老金的重要性、投资(zī)策(cè)略和(hé)长期(qī)规划(huà)，激发(fā)客户对个(gè)人养老金(jīn)产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立内容丰富的一(yī)站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查(chá)询等(děng)基(jī)础功能(néng)，提供丰富的养(yǎng)老(lǎo)资(zī)讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算(suàn)器），加强与客(kè)户的深(shēn)度(dù)互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技(jì)应用方面，引入智能科技和人工智(zhì)能技术，通(tōng)过数据分析和算法模型，根据客户的(de)风险承(chéng)受能(néng)力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪(zōng)和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，帮助客户(hù)更(gèng)好地实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责(zé)人(rén)则表示(shì)，可以通过(guò)“人+科技”，在(zài)大(dà)数据(jù)智能客(kè)户分析(xī)系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户(hù)达(dá)成(chéng)“千(qiān)人千面”的个(gè)性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的客(kè)户提供专业的(de)、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半年，产(chǎn)品收(shōu)益(yì)和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产(chǎn)品能不能满足真正的(de)养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重要关(guān)注(zhù)点。

　　记者注意到(dào)，目(mù)前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收益(yì)告负。其中，业(yè)绩垫(diàn)底的(de)一只个人养老目(mù)标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一(yī)年持有Y，自成(chéng)立以来回(huí)报为(wèi)2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超(chāo)10只养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客(kè)户(hù)保值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关业务(wù)负责人介绍(shào)，目前(qián)个人养老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)风险收益(yì)特点明显，有的类(lèi)别更侧(cè)重(zhòng)本(běn)金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类(lèi)别很难做到在保证其特点达到(dào)的同(tóng)时又(yòu)规避掉该类产品的风(fēng)险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同(tóng)客群(qún)情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者比较(jiào)合(hé)适(shì)，性(xìng)价比高的(de)中波动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可(kě)以选择的，拉长周期(qī)看也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两(liǎng)个目的，前提是有(yǒu)一(yī)套(tào)完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适(shì)配的产(chǎn)品评价体系，通过(guò)该(gāi)体系的评价(jià)，能较为清(qīng)晰地区分出产品的(de)“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对(duì)同(tóng)类或者同策略(lüè)产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正(zhèng)将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型(xíng)两(liǎng)大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目标和风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)选(xuǎn)择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选择(zé)目标日期型(xíng)中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严格控制股(gǔ)票资(zī)产仓位降(jiàng)低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁(níng)表示(shì)，目前我国城镇职(zhí)工(gōng)养(yǎng)老金替(tì)代率尚有(yǒu)不足，根据国际(jì)经(jīng)验，如果(guǒ)退休后的养老金(jīn)替代率(lǜ)大于(yú)70％，即可(kě)维持(chí)退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养老(lǎo)金投资的增值功(gōng)能也是(shì)一(yī)个重要考量。由于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等(děng)条件，投资(zī)资(zī)金具有长期性(xìng)，可以达到几十(shí)年，能够(gòu)承受一定(dìng)的短期(qī)波(bō)动，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资(zī)收(shōu)益的客户，可以配置一定(dìng)高比例(lì)资金在权(quán)益型资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资(zī)的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人也认(rèn)为，个(gè)人养老金产(chǎn)品具有一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需(xū)要(yào)关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值(zhí)增值的养老(lǎo)需求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要实现长期(qī)资金的(de)稳健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同(tóng)收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分(fēn)散、降(jiàng)低总体波动，从(cóng)而更好地(dì)满足(zú)投资者(zhě)的养老投资(zī)目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务(wù)积极(jí)发展的同时，与渠道网点和(hé)客户(hù)众多的银(yín)行等(děng)机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如何(hé)突破(pò)自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负责人表示，银行(xíng)、券商(shāng)、基金独(dú)立(lì)销(xiāo)售机构都可参(cān)与到为客户提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构优势(shì)互补，严格意(yì)义上说是(shì)竞合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家机构可以根据自己的(de)资源禀赋(fù)，充(chōng)分发(fā)挥自身优势，服(fú)务好有养老投(tóu)资需求(qiú)的投资者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未来(lái)还有以(yǐ)下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增(zēng)强基(jī)础设施建设，能(néng)在服务时(shí)效性上与银行(xíng)拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的开户(hù)、下单(dān)服务；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售范(fàn)围，在养老品类上(shàng)更(gèng)加丰富，除(chú)特(tè)殊(shū)产品(pǐn)外，增加可为客户提供的(de)养老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老规划业务合规性(xìng)，为不同的客(kè)户提供基于(yú)客户需求和画像的养老规划方案(àn)。”上述(shù)负责人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人提(tí)出，当前(qián)的政策要求下(xià)，客户如果(guǒ)想在券商端参(cān)与(yǔ)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资，需要分别在银行端、个税端进行一系(xì)列前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业务(wù)流程(chéng)的(de)投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政策对代销个(gè)人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时无(wú)法上(shàng)线(xiàn)储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者(zhě)提供(gōng)更丰富(fù)的个人养老金配(pèi)置方案。未来(lái)期待能够从政策端(duān)进一步简化投资者的办(bàn)理(lǐ)流程(chéng)，提升客户体验(yàn)；给予券商(shāng)在多样化个人养(yǎng)老金品种的引入和研发上的(de)政策(cè)支持，丰富(fù)客户(hù)多元化的投资(zī)选择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个(gè)人养(yǎng)老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔细询(xún)问(wèn)之下才(cái)发现，是因为去年(nián)底开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不(bù)想开户的年轻(qīng)人。

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部披露(lù)的数据，截(jié)至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的(de)2817万人(rén)相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了(le)500万户，开户速度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是(shì)个人养(yǎng)老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人(rén)均缴费(fèi)低于(yú)1000元。此外(wài)，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个人养老金(jīn)账(zhàng)户的(de)三(sān)千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了(le)资金(jīn)储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访的结(jié)果来看(kàn)，个人养(yǎng)老金产品的(de)收(shōu)益率远(yuǎn)低于预期，是大(dà)多(duō)人(rén)不愿(yuàn)意(yì)入金的(de)主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台了(le)不(bù)少(shǎo)吸引客户(hù)开户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及其(qí)所在机构(gòu)有比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部(bù)分投(tóu)资(zī)者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，还需要(yào)结合其他(tā)商(shāng)业产(chǎn)品等综(zōng)合考虑；大多(duō)数(shù)产品流动性差(chà)，难(nán)以(yǐ)预(yù)防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近(jìn)半(bàn)年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云(yún)在近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道(dào)口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人养老金(jīn)试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本(běn)养(yǎng)老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费(fèi)人数占建立(lì)账户(hù)人数比(bǐ)例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局出手，率先增加养老保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局已向业内就(jiù)关于促进专属商业(yè)养老保(bǎo)险发(fā)展有关(guān)事项征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险拟由试点业务转为常(cháng)态(tài)化业(yè)务(wù)。

　　业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险转为(wèi)常态化业(yè)务，参与该项业务(wù)的险企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是对(duì)接个人养老金(jīn)制度的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养(yǎng)老(lǎo)金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格(gé)账(zhàng)户供客户选择。据各(gè)家(jiā)保(bǎo)险公司(sī)披露的专属商(shāng)业养老保险产品(pǐn)2022年(nián)结算利(lì)率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在增加产(chǎn)品供(gōng)给的同时，多家金(jīn)融(róng)机构呼吁从产品设计(jì)端(duān)解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资风险相比，有(yǒu)其更加突出的(de)特点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养护和医疗应(yīng)急资产、为(wèi)退休(xiū)人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初(chū)心，必须(xū)切实从(cóng)客户需求出发；养老金融产品的设计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的(de)设(shè)计(jì)成(chéng)果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期(qī)正确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场具有良好增值能(néng)力资产(chǎn)的养老(lǎo)产品(pǐn)取决于发行人（或(huò)管(guǎn)理人）的产品(pǐn)设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证券(quàn)公司作为财富管理服(fú)务提(tí)供商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养(yǎng)老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具(jù)体的产品(pǐn)设计(jì)之(zhī)中。其个人(rén)养老业务负(fù)责人建议，参考部分发达(dá)国家的经验(yàn)，未来(lái)除(chú)了(le)股、债配置(zhì)，或在未(wèi)来(lái)可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投(tóu)资者(zhě)的可选(xuǎn)标(biāo)的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开(kāi)空账”。也(yě)就(jiù)是说，参(cān)与者可以直(zhí)接在开(kāi)户的时(shí)候做投资选择。这样在(zài)开户(hù)的时候就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个(gè)人养老金(jīn)可(kě)能(néng)面临(lín)的流动(dòng)性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司总经理王(wáng)玉(yù)改近日(rì)表(biǎo)示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工具来解决客户对(duì)短期资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充养老金融(róng)方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求(qiú)，多家(jiā)券商还发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yí十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思n)河证(zhèng)券产品中(zhōng)心副(fù)总经理鹿(lù)宁告诉(sù)记(jì)者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性化(huà)的养(yǎng)老配(pèi)置(zhì)方(fāng)案，积极履行(xíng)养老保(bǎo)障社会责任(rèn)，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不(bù)同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划(huà)”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型年金(jīn)、增额(é)终身寿(shòu)等不(bù)同品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中(zhōng)的企业(yè)年(nián)金业务，银(yín)河证(zhèng)券还上线了(le)自研的年金综合评价(jià)系统。该系统可以通过客户(hù)提(tí)供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股比例等数据(jù)，结合公(gōng)募(mù)基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可(kě)以利用年金机(jī)制间接服务背后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证(zhèng)券基金研究中心(xīn)已为部(bù)分(fēn)省市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理咨(zī)询服务，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为央(yāng)企与国(guó)企(qǐ)提供企(qǐ)业年金组合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主开发(fā)建设部署的年金(jīn)综合(hé)评价系统及研究(jiū)咨询服(fú)务，具有养老属性(xìng)的综合金融服务体系均是公司积极(jí)响应国家养(yǎng)老发展战略而推出(chū)的新服(fú)务，体(tǐ)现了在第二、三(sān)支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高度(dù)重视三大支柱养老金业务，目前公司已初步建立(lì)了个人养老金及个人(rén)养老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融产品代(dài)理销售牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有(yǒu)温度(dù)、有态度的个人(rén)养老金(jīn)融服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们(men)介绍之前都已(yǐ)有(yǒu)所了解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的(de)普及度和客(kè)户认识(shí)程度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记者表示。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人(rén)只(zhǐ)是开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没(méi)有开始(shǐ)投资，主要因为不(bù)知道如何选(xuǎn)择(zé)产品(pǐn)或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我(wǒ)们(men)就会再用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质(zhì)资(zī)料向客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行(xíng)城市(shì)（地(dì)区）启动实(shí)施(shī)。距离个人养(yǎng)老金(jīn)制度落地已经过(guò)去(qù)半年，民众接(jiē)受度和业务(wù)进展情况如(rú)何(hé)？从(cóng)业人(rén)员在具体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同(tóng)年(nián)龄段(duàn)的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商(shāng)营(yíng)业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的(de)落地情况。

　　年(nián)轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国(guó)家社会(huì)保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数据(jù)可(kě)知，个人(rén)养老金制度(dù)经(jīng)过半(bàn)年(nián)时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量(liàng)和参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询(xún)的，还有很多是打电话(huà)过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业(yè)务的热情和关十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思(guān)注(zhù)度比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了(le)个人(rén)咨询和开户(hù)外，还有不少企业(yè)员工、学校教师(shī)、退伍军(jūn)人(rén)等(děng)通过(guò)企业和单位组织来了解、参(cān)与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边(biān)两位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老(lǎo)金产品的(de)朋友后发(fā)现，两人所(suǒ)关注的问(wèn)题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融(róng)机构(gòu)工作的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从(cóng)工(gōng)作以来(lái)，她(tā)每年都(dōu)将收(shōu)入的一部(bù)分拿(ná)来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了(le)个(gè)人养老金制度后(hòu)，就分(fēn)一部分(fēn)在(zài)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这(zhè)部分强(qiáng)制储蓄的(de)钱即(jí)使存长期(qī)也不会影响她未来的生活(huó)质量(liàng)，并且放(fàng)进个人养老金账户(hù)是在基(jī)本养老(lǎo)保(bǎo)险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不(bù)久(jiǔ)的“90后”表示，他现(xiàn)阶段(duàn)最在意的就是买个人(rén)养老金可(kě)以享(xiǎng)受税(shuì)收优惠，直接考虑到退休后的生(shēng)活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们(men)在日常介绍个人(rén)养老金业务(wù)的过程中确(què)实(shí)会考虑到不(bù)同(tóng)年龄群(qún)体(tǐ)的不同需(xū)求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后(hòu)多一份保障(zhàng)”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进展的(de)同时，还有不少已经了(le)解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老金账户(hù)，但完(wán)成(chéng)资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在(zài)银(yín)行端个人养老金业务的(de)开展(zhǎn)中感受(shòu)到，一些客户开了(le)户但没存(cún)储的(de)主要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱时会很(hěn)“棘(jí)手”；另外(wài)一(yī)些(xiē)客户(hù)则(zé)是认为在个人养老金产(chǎn)品并非专(zhuān)门设计(jì)且收益优势不(bù)明显，目前个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)以购买的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老理财(cái)、养老保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目(mù)标基金四类(lèi)产品，即使不通过个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)也可(kě)以直接买(mǎi)，且(qiě)收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度(dù)谈到了推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券(quàn)商端(duān)个人养老金只支持代销公募基(jī)金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保险，有(yǒu)些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公(gōng)募(mù)基金难(nán)以(yǐ)达(dá)到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向记者直言，对(duì)于离退休(xiū)还(hái)较遥远的群体来说，养老需求(qiú)当(dāng)然也需要考虑，但眼下(xià)的生(shēng)活(huó)和经济状况才是更(gèng)重要(yào)的。

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