近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息(xī)发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun fact大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思ory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其(qí)《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山(shān)保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人(rén)士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的(de)反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整(zhěng)个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的其(qí)余行(xíng)业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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