编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从复苏(sū)足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑(bēi)式突(tū)破(pò)带火了(le)科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓(cāng)来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医(yī)学(xué)和(hé)蓝晓科技(jì)替换(huàn)了(le)药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优(yōu)质的(de)股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中(zhōng)特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热(rè)点，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高(gāo)端(duān)白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基(jī)金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一(yī)季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)等(děng)行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行(xíng)业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季(jì)度仅(jǐn)有三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而(ér)这三(sān)者在上(shàng)一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢(huī)复是确定(dìng)的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相(xiāng)对(duì)刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医(yī)学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医(yī)学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内(nèi)首个(gè)国(guó)家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披(pī)露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元(yuán)足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期(qī)发(fā)布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继(jì)续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多(duō)时(shí)的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就已(yǐ)经(jīng)是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红(hóng)，特(tè)别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)重仓的新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)链(liàn)中股票依(yī)然为上季的(de)7只，它们(men)分别(bié)是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大(dà)部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩(suō)的市(shì)场(chǎng)，但在(zài)发展过程(chéng)中不(bù)少公司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他(tā)的(de)重仓行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的(de)高端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全(quán)线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季(jì)的(de)第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退出了(le)前一季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华(huá)能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵(líng)有色(sè)和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能在(zài)不远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合(hé)、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移(yí)动，与(yǔ)它(tā)们携手(shǒu)进(jìn)入的(de)还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外(wài)，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水平买入持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期下，我们(men)较为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的(de)多行业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银(yín)河(hé)智联(lián)主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名(míng)作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数(shù)字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。二(èr)季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭(zāo)遇非议(yì)人(rén)物同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的(de)来看，这(zhè)其(qí)中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相信未来科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动(dòng)力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的(de)科技(jì)创(chuàng)新和受益于(yú)国民(mín)经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了(le)一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司(sī)替代了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前(qián)年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和(hé)医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们(men)的(de)追捧，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职(zhí)回(huí)报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们(men)分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年(nián)下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中做出(chū)了一(yī)处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替(tì)代(dài)了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代了(le)前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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